30 Aug 12 - 金利來(0533) 中期業績

簡單一看 金利來（0533）在8月24日公佈的中期業績。 金利來（0533）的交投並不活躍，但公司財政寬裕，手頭淨現金亦充裕，屬穩陣之選。 公司一向貫徹高息政策，被定位成現金牛類別。

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金利來（0533）

金利來（0533）主要在中國及香港從事金利來服裝服飾製造及分銷業務，另亦從事物業投資及發展業務。內地及香港服裝服飾業務為主要的盈利來源。 金利來（0533）創辦人曾憲梓1968年從家鄉梅縣遷到香港，及後創辦金利來的前身「金獅領帶公司」，但銷路不如理想，後來發現「獅」與「輸」諧音，顧客覺得不吉利，於是改名為「金利來」。

金利來（0533）的零售業務主要於內地，銷售點逾 1300間，主要為特許店，其中85間由集團直接經營。集團集中資源於開拓國內業務上，於香港的服裝零售業務已於2010年3月終止，在香港只留下經營團體服裝業務。金利來（0533）於新加坡及馬來西亞亦有業務，但表現一般。金利來品牌已授出各項特許經營權，包括皮具、內衣及運動服裝等。

金利來（0533）將消費者定位在25-45歲之間，以男士的正裝、都市休閒裝為主。 金利來（0533）去年起推出金標高檔產品，推出「金標店」，即挑選部份表現良好的零售點，提升其裝修和陳列風格，並提供檔次及價格較高的貨品，以開拓集團高端貨品市場，與金利來店雙線發展。

公司簡介	金利來（0533）主要從事金利來服裝服飾分銷及製造業務、皮具及配飾和商標授權業務、物業投資及發展。
目前市值 (港元)	33.88億
現時股價 (港元)	3.45元 (2012-08-30 收市價)
市盈率 (倍)	8.10倍
每股盈利(港元)	0.426港元
每股帳面淨值(港元)	2.987港元

金利來（0533） 中期業績

8月24日 金利來（0533）公布2012年度中期業績，營業額按年增長9.14%至8.78億元，毛利按年上升8.53%至5.23億元，純利則按年上升22.18%至2.5億元。每股盈利25.45仙，中期息9港仙，增派0.5港仙。

整體毛利率約為 59.5%，亦與去年同期大致相近。

若撇除期內投資物業公平價值除稅後淨收益 6340萬元，期內溢利為 1.87億元，較去年同期的 1.57億元上升 19%。

於2012年6月 集團之現金及銀行結餘為11.07億港元，較去年年底時增加0.86億港元，集團並未有任何銀行貸款及透支。




發展 及 2012年目標

金利來（0533）國內2013年春夏季度預訂會已剛於7月舉行，初步的訂單總金額較2012年春夏季度增長約 12%，增長低於去年度同期的預訂會 （2012年春夏季度預訂會的訂單總金額較2011年春夏季度增長約22%），反映中國經濟下行壓力繼續困擾市場。


內地服裝服飾業務

金利來（0533）期內營業額增長主要來自中國大陸市場的服裝服飾銷售，於期內增長為 18%。 另外，來自租金、物業管理及批授經營權收入的營業額皆較去年同期上升。 至於新加坡及馬來西亞市場的服裝服飾業務則錄得 9%的倒退。

金利來（0533）於內地的銷售額佔總收入的八成二，較去年同期上升約 18%。 如以人民幣計算，有關升幅約為 15%。 期內「金標」貨品的銷售約佔集團國內整體銷售額的 15%。

金利來（0533）於國內的終端銷售點約 1,300 間，此包括約 85 間由集團自營。另外，此銷售點數字亦包括約 50 間（去年底約60 間） 售賣「金標」貨品的銷售點（當中 12 間由集團自營）。




新加坡及馬來西亞市場

金利來（0533）於新加坡市場佔總收入的8.3%，同比去年下跌9%。 按當地貨幣計算，相關升幅約為 9%。


物業投資及發展

全年租金及物業管理費收入佔總收入的9.4%，較去年上升約8%。 其中廣州天河「金利來數碼網絡大樓」的租金收入較去年同期上升約 10%，出租率93%。 集團瀋陽「金利來商廈」出租率維持於 100%水平，收入較去年同期上升約 7%。




盈利，市盈率

金利來（0533）中期盈利2.50億元，每股盈利25.45仙，中期息9港仙。 若撇除期內投資物業公平價值除稅後淨收益，上半年溢利為 1.87億元。

金利來（0533）預期全年盈利5.1至5.2億元，現價計算，預期市盈率6.6倍。 中期派息0.090元，預期末期業績派息 0.18元，預期全年共派息0.27元。 現價計算，預期息率有7.8厘。





近年業績摘要

營業額 (港元)	上半年	全年
2006年 營業額	3.63億元	7.98億元
2007年 營業額	4.92億元	10.73億元 (增長34.5%)
2008年 營業額	7.33億元	14.30億元 (增長33.2%)
2009年 營業額	6.49億元	13.96億元 (下降2.3%)
2010年 營業額	6.67億元	14.97億元 (增長7.3%)
2011年 營業額	8.52億元	18.02億元 (增長20.3%)
2012年 營業額	8.78億元	--

盈利 (港元)	上半年	全年
2006年 盈利	0.84億元	1.66億元
2007年 盈利	1.69億元	3.25億元 (增長95.6%)
2008年 盈利	1.82億元	2.91億元 (下降10.3%)
2009年 盈利	1.18億元	2.98億元 (增長2.3%)
2010年 盈利	1.62億元	4.01億元 (增長34.5%)
2011年 盈利	2.03億元	4.19億元 (增長4.4%)
2012年 盈利	2.50億元	--

每股盈利 (港元)	上半年	全年
2006年	$0.0896	$0.1773 (增長22.0%)
2007年	$0.1772	$0.3359 (增長89.5%)
2008年	$0.1855	$0.2973 (下降11.5%)
2009年	$0.1206	$0.3046 (增長2.5%)
2010年	$0.1648	$0.4086 (增長34.1%)
2011年	$0.2067	$0.4262 (增長4.3%)
2012年	$0.2545	--

參考:

1. 金利來集團 533 業績
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2012/0824/LTN20120824411_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/0327/LTN20120327867_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110830/LTN20110830411_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110420/LTN20110420316_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110329/LTN20110329561_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100910/LTN20100910386_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100910/LTN20100910386_C.pdf

2. 息高財政佳 金利來吸引
http://www.hket.com/eti/article/01d3da67-6e3a-4dc4-8cc1-18b55300b02a-889342

3. 金利來獨特優勢
http://news.h1.com.hk/dailynews/headline_news_detail_columnist.asp?id=204710§ion_name=wtt&kw=176

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