去年6月，國際金價同樣也陷入低迷中。在長達一個月的時間裏，始終在每盎司1500美元附近徘徊。然而到7月1日後，國際金價開始了長達兩個月的攀升，從每盎司1487美元直升至1911美元，漲幅近30%，創下國際金價的歷史最高價。但其後，便開始兩波下跌。今年6月初，當金價反彈至每盎司1600美元時，很多投資者追漲，其原因就是希望金價能重復去年的走勢。
今年能否重複重復去年的走勢呢？ 如果知道，請務必通知筆者！
金價上升對珠寶股 六福集團（0590）的利潤貢獻不少，相反則不利。 六福集團（0590）黃金對沖比例只有2成，金價回落，相比有4成金價對沖的周生生（0116），六福較不利。
六福集團（0590）今年1月以每股29.25元，先舊後新配售4660萬股或佔擴大後股本7.9%，籌淨額13.41億元用作購買庫存。 內地訪港旅客增速放緩，同時又要面對租金上升壓力。 配股至今，股價下跌了五成，最新股價為15.72元。 同時期，周生生（0590）的股價下跌少於2成。 這反映投資者擔心六福（0590）較少黃金存貨對沖，在金價弱勢中，可能錄得較大的存貨撥備，令六福（0590）的股價勢弱。
今年5月，鄧普頓於以每股22.03元增持六福（0590），令其持股量由4.98%擴大至5.20%。 大股東兼行政總裁黃偉常則在今年1月至4月，以平均價22元左右增持約166萬股。
六福集團（0590）將於6月27日（星期三）公佈今年3月底止的全年業績。
■ 29 Nov 11 - 六福集團(0590) 中期業績
■ 30 Jul 11 - 六福集團(0590) 全年業績
■ 30 Nov 10 - 六福集團(0590) 中期業績
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六福集團（0590）
六福集團（0590）為本港主要珠寶零售商之一，市佔率約8%。除港澳市場外，集團近年致力開拓內地及海外市場。 由於集團發展以特許經營為主，內地的開店速度相信會優於以自營模式擴張為主的同業周生生（0116）。
六福集團（0590）在本港及內地都擁有良好品牌效應，成為業務發展主要基礎，盈利中有逾六成的收入是直接或非直接與內地消費有關，未來可受惠於中國經濟增長帶來的裨益。
| 公司簡介 | 六福集團(0590)在香港從事金飾與黃金裝飾品、鑲石首飾與寶石及其他配飾之零售及批發業務。 |
| 市值(港元) | 92.61億 |
| 現時股價 | 15.72元 (2012-06-22 收市價) |
| 市盈率 (倍) | 9.19倍 |
| 每股盈利(港元) | 1.710港元 |
| 每股帳面淨值(港元) | 6.311港元 |
六福集團（0590） 新聞
六福集團（0590）於農曆新年期間，香港及澳門分店同店銷售同比僅增4%，國內自營店同店銷售同比增13%，銷售放緩。
六福集團（0590）4月中在港澳地區開設了5間新店，五．一黃金週前亦會有大約30間內地新店開業 ，全球分店總數增至870間，當中國內分店總數增至有830間。 集團行政總裁黃偉常表示，會繼續物色合適地點開設新分店。
今年「五一」小黃金周，六福（0590）財務總監羅添福對媒體表示，過去兩年生意屬高增長，由於去年基數高，今年增長不會及去年的水平，生意有增長已是不錯，早前預計生意有10%的增長，相信可以達標。 這個數字相比去年「黃金周」期間，港澳同店銷售錄得逾50%增長少好多。
預期營業額，盈利，市盈率
六福集團（0590）收入55.11億元，按年上升68.8%。 中期盈利增長125%至7.2億元，每股盈利1.33元。 中期息53仙，上年同期派26仙。
彭博綜合證券商預測，全年賺13.3億元， 每股盈利2.38元，相比去年1.71元，增加39%。 估計下半年度收入59億元，下半年盈利6.1億元。 計入今年1月配股擴大後股本7.9%影響，每股盈利1.05元左右。
▪ 預期營業額 = 55億元 (A) + 59億元 (E) = 114億元 (E)
▪ 預期盈利 = 7.2億元 (A) + 6.1億元 (E) = 13.3億元 (E)
▪ 每股盈利 = 1.33元 (A) + 1.05元 (E) = 2.38元 (E)
現價15.72元計，預期市盈率6.6倍
▪ 15.72 / 2.38 = 6.6倍 (E)
近年業績摘要
| 營業額 (港元) | 上半年 | 全年 |
|---|---|---|
| 2006-07年 營業額 | 14.0億元 | 28.5億元 (增長8.4%) |
| 2007-08年 營業額 | 13.6億元 | 33.7億元 (增長18.5%) |
| 2008-09年 營業額 | 18.1億元 | 38.6億元 (增長14.5%) |
| 2009-10年 營業額 | 20.9億元 | 53.9億元 (增長36.0%) |
| 2010-11年 營業額 | 32.64億元 | 80.9億元 (增長50.2%) |
| 2011-12年 營業額 | 55.11億元 | -- |
| 盈利 (港元) | 上半年 | 全年 |
|---|---|---|
| 2006-07年 盈利 | 0.85億元 | 1.98億元 (增長107.0%) |
| 2007-08年 盈利 | 1.18億元 | 3.14億元 (增長58.5%) |
| 2008-09年 盈利 | 1.23億元 | 2.75億元 (下降12.4%) |
| 2009-10年 盈利 | 1.88億元 | 5.31億元 (增長93.2%) |
| 2010-11年 盈利 | 3.19億元 | 8.66億元 (增長63.0%) |
| 2011-12年 盈利 | 7.20億元 | -- |
| 每股盈利 (港元) | 上半年 | 全年 |
|---|---|---|
| 2006-07年 | $0.1729 | $0.4030 (增長104.6%) |
| 2007-08年 | $0.2406 | $0.6380 (增長58.3%) |
| 2008-09年 | $0.2498 | $0.5590 (下降12.4%) |
| 2009-10年 | $0.3826 | $1.0790 (增長93.0%) |
| 2010-11年 | $0.6493 | $1.7100 (增長58.3%) |
| 2011-12年 | $1.3300 | -- |
參考:
1. 六福集團 （590） 業績
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2011/1128/LTN20111128563_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110629/LTN20110629048_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20101216/LTN20101216378_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20101129/LTN20101129663_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100727/LTN20100727235_C.PDF
2. 全球經濟數據“感冒” 國際金價跌至一年前水平
http://big5.xinhuanet.com/gate/big5/news.xinhuanet.com/fortune/2012-06/23/c_112275672.htm
3. 周生生、六福認銷售放緩 珠寶業神話幻滅？
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120216/16074864
4. 何車500：六福高位回落67%
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120608/16408010
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