| 31 Dec 2010 | 19 Aug 2011 | 變動 | ||
|---|---|---|---|---|
| 1 | 投資組合 | $633,343 | $587,806 | (7.19)% |
| 2 | 恒生指數 | 23035.45點 | 19399.92點 | (15.78)% |
| 31 Dec 2009 | 30 Dec 2010 | 變動 | ||
| 3 | 投資組合 | $500,000 | $633,343 | 26.67% |
| 4 | 恒生指數 | 21872.5點 | 23035.45點 | 5.32% |
港股先升後回，一周挫221點，日均成交734億元
港股本周先升後回，主要外圍波動以及大藍籌股承接力不足所致，至後期憂慮美國經濟重陷衰退，歐債危機仍存隱憂，全周計挫221點。周初美國零售銷售數據理想帶動港股升勢凌厲企穩兩萬點之上，於本周中期中央送大禮挺港恆指力保升幅，收復10天平均線，惟至本周後期港股隨外圍急瀉更失兩萬關至19400點。全周恒指跌221點或1.12%，收報19399點；國指挫176點或1.68%，報10277點。本周日均主板成交734.57億元。
美股急升帶動港股周一（15日）大升，主因是美國7月零售銷售升幅為四個月最大，加上內銀股回勇，恒指企穩20200點之上。上市場憧憬副總理李克強週中來港訪問時間，將帶來新的措施以支持香港經濟發展，以及A 股下午升幅擴大的有利因素支持下，港股上升640 點，國企指數上
升492 點至10,944 點。不過，大市成交金額減少至710 億元，反映大市上升動力不足。
至周二（16日）谷歌出價收購摩托羅拉移動，刺激港股高開後港股84點，惟其後缺乏進一步上升動力，全日窄幅上落，全日跌48點。德法兩國元首會面後，並沒有提出短綫實質措施。
周三（17日）國家副總理李克強公布一系列挺港金融措施，刺激港股持續造好一度升超過300點，惟成交淡靜，最終升幅收窄至不足百點。至周四（18日）港股無方向，恒指窄幅整固，惟尾市跌幅再擴大至300點，收市前力守兩萬點關。
受一連串負面消息打擊包括歐元區銀行流動性被受關注，美國首次申領失業救濟人數多於預期，以及製造業指數急挫，美股週四再度大幅下跌。道指和納指分別下挫420點(至10,991點)和131點(至2,380點)。油價亦急挫，每桶下挫6%至82.4美元。 至周五（19日）道指大跌拖累港股急瀉616點報19399點，再度失守兩萬關。
股市新聞
▪ 本周恒指成分股升幅最大為中煤（1898），其中期業績多賺8%，一周股價升8.2%，收報9.73元；中銀香港（2388）受惠於人幣業務在港擴張，一周上升6.3%，收報19.52元為升幅磅第三位；港交所（0388）與滬深交所合作，股價造好一周升3.9%，報142.4元為升幅磅第七位；中移動（0941）半年績略勝預期，股價一周升2.5%，報75.8元，為升幅磅第八位。
▪ 長和系本周表現麻麻，長實（0001）一周跌3.3%，報101.9元；和黃（0013）則跌4.9%，報72.3元，和黃更於跌幅磅第七位。
▪ 地產股亦見沽壓，恒地（0012）及九倉（0004）分別跌5.9%及5.4%，為跌幅磅第四位及第五位。另外，跌幅最大為中鋁（2600），一周挫8.8%，收報4.95元。
▪ 中國銀監會公布《商業銀行資本管理辦法(徵求意見稿)》，《辦法》明確列出各類資產風險權重標準。新《辦法》對內銀資產風險權重標準稍為放鬆。根據現行的監管標準，企業、個人及其他貸款的風險權重均為100%， 銀監會指，截至6 月底，內地311 家銀行全部達到資本充足率監管要求，加權平均資本充足率達到12.2%，核心資本充足率達到9.92%。
▪ 雖然住建部日前否認明年減建保障房，但由於華東地區水泥突然降價，水泥股捱沽。 據《上海證券報》消息，在8月中旬即將進入旺季時，華東地區水泥突然降價，超出市場之前的預期。近日江浙地區水泥價格下調每噸20-40元(人民幣，下同)，多數企業掛牌價雖保持平穩，但實際成交價已下調。 據悉，此次華東水泥降價的主要原因，是7月底限電接觸後原停產生產線開始復產，但需求恢復不理想，導致庫存壓力增大，加之外省低價水泥湧入，對本地企業造成沖擊。 報道指，為應對目前局面，浙江省全部水泥熟料生產企業將從20日起集體停窯10天，江蘇也有此計劃但尚未最終確定。 報道引述業內人士分析指，從目前情況看，水泥需求「旺季不旺」的可能性增大，華東地區8月價格難以回升，能維持現狀已是比較觀的局面。
▪ 黃金價格一漲再漲，19日上午金價一路攀升至每盎司1867美元，創歷史新高。總結全星期紐約期金上升6%，是2009年2月以來最大一星期升幅。 市場人士對全球經濟前景缺乏信心，黃金成為資金避險工具，金價已經連續七個星期上升，是2007年4月以來最長升浪。
▪ 港交所（0388）公布原則上同意與上交所和深交所就在香港註冊成立合資公司一事開始磋商，消息刺激週四股價逆帶升3.6%。
▪ 茂業（0848）上半年盈利只上升5.2%至3.01 億元人民幣，表現遜於預期。茂業上半年銷售收入上升68%至51 億元人民幣，員工開支上升1.27 倍至1.86 億元，以及銷售成本上升，使利潤增長放緩，但百貨業務純利仍錄得21%增長，假如扣除期權支出，盈利上升28%。
▪ 中信泰富（0267）上半年業績純利按年升24%至60.12億元，遠勝市場預期的36億元，其股價更在周五下午業績公布後逆市升2%，收報14.98元。對於成本一加再加的澳洲磁鐵礦項目，集團董事總經理張極井說，不能保證日後不再要加碼注資，現在最希望是能在明年上半年如期投產，為集團帶來良好現金流。 中信泰富上月曾公告，因設計更改及澳元升值，澳礦項目承辦商中冶集團提出增資9億美元，項目投產日期亦要從今年下半年延至明年上半年。
▪ 中國建築（3311）半年純利6.53億元，升40.8%，上調全年新承接工程合約目標，由280億元上調7%至300億元。然而，周五該股股價急挫7.46%至6.45元。 中國建築行政總裁周勇指出，內地明年保障房開工量減少至800萬套傳聞對於公司無影響；成本上升亦可轉嫁給政府，不會壓縮毛利。 期內，集團每股基本盈利20.06仙，派中期息每股6仙；營業額升21.5％至60.7
億元。不過，毛利率由去年同期10.6%下滑至9.6%。周勇解釋，集團上半年在國內取得大量保障房投資項目，但有關項目需完成30%才能將盈利入帳，故出現了營業額已入帳，但利潤未入帳現象，拖累毛利率。
▪ 長城汽車（2333）公布截至2011年6月30日止之中期業績，錄得盈利約18.12億元人民幣（下同），較上個財政年度同期的約8.67億元，增加約9.45億元或109%，期內之營業額136.69億元，每股盈利0.66元，不派息。
▪ 兗州煤業（1171）公布中期業績，截止今年6月底止上半年，錄得盈利51.83億元人民幣（下同），按年上升90.88%；期內銷售收入202.24億元，按年上升32.89%。每股盈利1.05元。
投資組合更新
筆者上星期回購了大昌行（1828），但最後因不想現金水平太低，在上星期五平手沽出了，檢討後做不得不正確。 筆者本星期再購入大昌行（1828）。
筆者這星期短炒了水泥股（中國建材，安徽海螺水泥），澳門博彩股（澳博控股，銀河娛樂），中國移動（0941），中銀香港（2388），中聯重科（1157）。 週二和週三沽出 銀河娛樂（0027），中國移動（0941），中銀香港（2388），安徽海螺水泥（0914） 是賺錢， 中聯重科（1157）是虧損。 在周五止蝕了因大市下跌而急跌的 澳博控股（0880），中國建材（3323）。 加上 翻炒安徽海螺水泥（0914）失敗，整個星期的短炒結果因周五股價急跌 和筆者不懂得見好就收，筆者這星期最終白忙一場。
數碼通（0315）這星期曾經急升至15.7元，筆者心急的在高位加了碼，發現高追了後，沽出了加碼的部份，修正錯誤的行動。
卓悅控股（0653）股東資金回報率高，業績理想，預期全年每股盈利約0.10元，現價1.39元計，預期市盈率是 14倍左右。 相比同業的 莎莎國際（0178）現價6.08元計，預期市盈率是24倍，卓悅控股（0653）有着明顯的折讓，筆者這星期入了第二注，但會待大市回順才加注。
投資組合這星期的變動為仍是負數，和大市同步下跌。 投資組合現金水平現時稍微低於筆者希望的水平。
上星期投資組合內的這幾隻股票在這星期間的表現是：
■ 領匯房產（0823）下跌0.7% 至 27.45元 （投資組合 23%）
■ 六福集團（0590） 上升4.6% 至 41.00元 （投資組合 14%）
■ 周生生（0116） 上升3.9% 至 28.85元 （投資組合 14%）
■ 數碼通（0315） 下跌1.2% 至 13.44元 （投資組合 9%）
■ 卓悅控股（0653） 上升3.0% 至 1.39元 （投資組合 6%）
■ 大昌行（1828） 10.28元
■ 利信達（0738） 3.99元
■ 銀河娛樂（0027）18.76元 （已沽）
■ 澳博控股（0880）16.40元 （已沽）
■ 中國移動（0941）75.80元 （已沽）
■ 中國建材（3323）12.02元 （已沽）
■ 安徽海螺水泥（0914）30.75元 （已沽）
■ 中銀香港（2388）19.52元 （已沽）
■ 中聯重科（1157）16.20元 （已沽）
大昌行（1828）
大昌行集團（1828）公布截至6月止，上半年營業額198.14億元，按年增長39.6%；毛利增38.4%至24.9億元。期內，汽車業務營業額159.29億元，增長48.4%，佔整體營業額80.4%。
錄得純利8.01億元，增長63.5%，每股盈利44.06仙，中期息14.3仙，較去年增加33.9%。扣除投資物業的重估收益淨額及其他非經營項目，經調整後淨溢利6.52億元，按年上升29.1%。
上半年受日本地震影響日本汽車供應，原本預期公司上半年業務表現或受打擊，上半年盈利持平。 中期業績勝預期，如果不包括 渣打調高目標價至20元這麼誇長，其他大行亦調高目標價。大摩維持「跑贏大市」評級，目標價12.7元升至13元。摩根大通調高目標價12元升至14元。
周生生（0116）
周生生（0116）公布截至6月底止中期業績，錄得純利4.96億元，按年增長66.7%，每股盈利73.3仙。派中期息11仙，增派38%。
期內營業額按年升57.9%至82.8億元，其中珠寶零售收入佔57.5億元或69.4%。珠寶零售收入按年增長55%，其中港澳佔珠寶零售總營業額61%，內地佔38%。 貴金屬批發業務營業額上升65%。
集團計劃繼續擴張，於年底前在港澳地區開設 3家新分店，內地則開設約 30家。
周生生（0116）上半年 每股盈利73.3仙。 下半年度由於有國慶及聖誕等節日，周生生（0116）營業額有望相比上半半年度有增長。 筆者估計下半年盈利比上半年 上升25%。 全年每股預期盈利約1.65元，現價28.85元計，預期市盈率是 17.5倍。
美銀美林上調周生生（0116）2011-13年銷售6%，重申「買入」評級及目標價34元。
卓悅控股（0653）
卓悅控股（0653）公布，上半年營業額升24.5%至12.5億元，毛利升33.7%至5.6億元，純利增46.5%至1.3億元，每股盈利4.4仙，派中期息3.6仙，派息比率逾80%。上年同其連特別息共派2.9仙。
期內，毛利率由41.4%增加至44.5%。 現金及銀行存款為2億元。資產負債比率為0.05。
全年每股預期盈利約0.10元，現價1.39元計，預期市盈率是 13.9倍。
安徽海螺（0653）
安徽海螺（0914）公布6月底止中期業績，營業收入223.27億人民幣(下同)，按年增長61%。錄得純利增長2.33倍至59.8億元，每股盈利1.13元，不派中期息。
期內，綜合毛利率42.79%，上升17.38個百分點。噸產品毛利133.58元，上升78.23元。
中移動（0941）
中移動（0941）公佈上半年純利613億元人民幣，按年上升6.3%，市場預期上限，中期息每股1.58港元，派息比率維持43%。
中移動新增客戶 3277萬戶，支持上半年營業額按年上升8.8%至2501億元。ARPU報70元，按年下跌4.1%，但已稍優於預期。EBITDA利潤率按年下跌1.1個百分點至49.6%。
中移動表示與蘋果集團已就推出TD-LTE iPhone，達成策略共識。不過，董事長王建宙表示暫時有具體時間表。
中移動現價為預期市盈率10倍，股息率4.3厘，淨現金達3000億元人民幣。
組合以中線為目標，部份股票會長線持有而部份則短線持有，中風險，既希望長線増長又保持抗跌能力。
註:
1. 交易費已計在 實現損益(Realized P&L) 內。
2. 投資組合金額和股數，按真實比例顯示。
3. 以下股息尚未計在「實現損益」內
▪ 六福集團（0590），港元 0.4200 股息，除淨日 2011/08/31
▪ 卓悅控股（0653），港元 0.0360 股息，除淨日 2011/08/31
▪ 周生生（0116），港元 0.1100 股息，除淨日 2011/09/01
▪ 大昌行（1828），港元 0.1430 股息，除淨日 2011/09/06
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