17 Mar 11 - 理士國際(0842) 全年業績

理士國際（0842）於2010年11月16日上市，上市只得4個月，招股價5.35元。理士國際（0842）首日掛牌收報4.67元，較招股價低出約12.7%。

理士國際（0842）於3月7日獲納入恒生綜合指數成份股，被列入該指數的公司數目有371間。

理士國際（0842）於前日（3月15日）公佈2010年全年業績。2010年純利為人民幣2.58億元，增長77.3%，符合招股書預期。

■　17 Jan 11 - 理士國際 (0842)



理士國際（0842）

理士國際（0842）為內地的鉛酸電池（Lead Acid）生產商，產品可以分為三大類
■　備用電池（一般用於電信通訊系統、UPS、電氣設施）（客戶包括中電信、中移動及聯通等內地三大電訊商）、
■　起動電池（一般用於汽車電池）（客戶包括積架）
■　動力電池（為電機提供動力，一般用於電動自行車和摩托車）（客戶包括BMW）。

現時理士（0842）向中國移動、中國聯通及中興通訊供應的電訊蓄電池，是為中央電話交換站、蜂窩基礎設施，以及電話及互聯網骨幹相關系統供電。

另外，理士（0842）現為寶馬的摩托車及Jaguar發展汽車電池，把卷繞式純鉛電池電量提高，壽命達5至8年，相對鋰電池只有3至5年長。月前，理士（0842）與成都申華車業成立合資公司，進一步拓展業務。

公司簡介	理士國際 (0842)在中國從事鉛酸蓄電池製造及開發。
市值(港元)	48.67億
現時股價	3.65元  (2011-03-16 收市價)
2010年 市盈率	12.90倍
2010年 每股盈利(港元)	0.240人民幣 = 0.283港元
股東資金回報率	--

理士國際（0842）全年業績

內地鉛酸蓄電池製造商及開發商 理士國際（0842）公布截至2010年12月底止全年業績，收益21.17億人民幣（下同），按年增加52.1%；毛利5.26億元，年增81.6%。錄得純利增長77.3%至2.58億元，符合招股書預期；每股盈利25分，不派末期息。

年內毛利率由20.8%升至24.8%，歸因銷售增加規模效應，攤薄單位固定成本。

■　 備用電池 佔收入88.9% ，營業額增長率51%
■　 起動電池 佔收入6.9% ，營業額增長率62%
■　 動力電池 佔收入1.3% ，營業額增長率863%





發展 及 2011年目標

理士國際（0842）擬訂三年發展大計，由基本通訊、不間斷電源（UPS）及消費類等備用電池，拓展至汽車起動電池及新能源儲能電池，冀5年內成全球領先鉛酸蓄電池生產商。

理士（0842）的出口業務比重曾高達90%，但未來新晉成電池業界及能源最大消費國將是中國，故理士（0842）出口比例現已降至59%，內銷佔41%，未來還會進一步擴展中國業務。

理士（0842）今年重點發展通訊電池、UPS及消費類電池，配合消費類電池高度反彈的勢頭。



收購，合營

2010年12月，理士（0842）購入馬來西亞MSB的30%股權，馬來西亞MSB為馬來西亞唯一一家工業鉛酸蓄電池製造商。

理士（0842）公布與成都申華車業合作於成都成立合營公司，擴大集團動力電池之產能及拓展中國西部市場。合營公司的註冊資本將為2380萬元人民幣，理士（0842）將持有84.04%股權。

2012年 準備發展電動車電池

近年內地汽車業及汽車配件市場增長非常快，去年汽車銷量料由2008年800萬輛，升至1800萬輛，帶動汽車起動電池迅速增長。

綠色能源越益受重視，連帶太陽能及風電等專屬的新能源儲能電池亦高度發展，由於兩者發電屬間斷性，需電池將電力儲存，為電池生產商創造機遇。董李指出，現時新能源儲能電池市場規模小，但發展潛力大，公司 2013年投入更多資源催谷相關業務。




盈利，市盈率

理士國際（0842） 溢利為2.58億人民幣，每股盈利0.24人民幣。

如果用現價每股3.65港元，加權平均每股盈利0.24人民幣，0.283港元左右，市盈率 12.90倍
■　3.65 / 0.283 = 12.90倍

如果用現市值48.67億計算，溢利3.044億港元左右，市盈率 15.99倍
■　48.67 / 3.044 = 15.99倍



近年業績摘要

營業額 (人民幣)	上半年	全年
2006年 營業額	--	--
2007年 營業額	--	11.29億元
2008年 營業額	--	14.99億元 (增長32.8%)
2009年 營業額	--	13.91億元 (下降7.2%)
2010年 營業額	9.44億元	21.17億元 (增長52.1%)

盈利 (人民幣)	上半年	全年
2006年 盈利	--	--
2007年 盈利	--	0.507億元
2008年 盈利	--	0.746億元 (增長47.3%)
2009年 盈利	--	1.45億元 (增長94.6%)
2010年 盈利	1.27億元	2.575億元 (增長77.2%)

每股盈利 (人民幣)	上半年	全年
2006年	--	--
2007年	--	--
2008年	--	--
2009年	--	--
2010年	--	$0.2500 (基本) $0.2400 (攤薄)

參考:


1. 理士國際 842 業績 http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110315/LTN201103151068_C.pdf

2. 理士國際 842 上市文件
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20101116/LTN20101116433_C.PDF

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