2010年11月，友誼股份（600827）向百聯集團建議收購百聯投資 100%股權，令友誼股份（600827）持有聯華超市（0980）的股權比例由約34.03%增加至55.20%。 業界認為，友誼股份（600827）收購後，成為超商業務的平臺，從而厘清股份結構，避免同業競爭。
聯華超市（0980）
聯華超市（0980）於1991 年在上海開展業務，以直接經營、加盟經營和併購方式發展成為一家具備全國網點布局、業態最齊全的零售連鎖超市公司。據中國連鎖經營協會統計，至2009 年底，公司品牌下直營和加盟店總銷售收入超過600 億，為中國最大最有影響力超市集團。
2010年上半年度止，聯華超市及其附屬公司的總門店數目達到5,040 家，遍佈全國22 個省份及直轄市。公司三大業態分別透過「世紀聯華」、「聯華超市」和「華聯超市」、「快客便利」品牌不斷擴張，均衡發展。
聯華超市（0980）作為上海國資委間接控股的主要超市平台，聯華超市（0980）在上海的規模優勢大大領先於其他對手。至2009 年底，聯華（0980）在上海標準超市市場份額接近70%；便利店市場份額25%左右；大型超市以店面數計第一，如果算上併入的華聯吉買盛的18 家大型超市，以銷售額計亦第一。
公司在2009年併入華聯超市以後，由於華聯超市的1150（2009 年底）家標準超市也集中在長三角，該地區的強勢地位得到進一步鞏固；大型超市方面，2008，2009 兩年公司全國淨增店面為21，而長三角地區的淨增店面能達到27 家。可見公司有意將有限的資源逐步集中到長三角地區。
| 長三角 長江三角洲經濟圈以上海為中心，南京、杭州、蘇州、無錫、寧波為副中心，包括江蘇的揚州、泰州、南通、鎮江、常州、鹽城、淮安，浙江的嘉興、湖州、紹興、舟山、台州、金華、衢州，安徽的合肥、馬鞍山，共22個城市。 長江三角洲經濟圈是全國最大的經濟圈，其經濟總量相當於全國國內生產總值20%，且年增長率遠高於全國平均水平。長江三角洲的進出口總額，財政收入，消費品零售總額均居全國第一。長江三角州城市圈是世界六大城市圈之一。  |
現階段聯華超市（0980）主要任務是繼續深耕和鞏固長三角地區的優勢，但仍不失時機的擴張其在全國範圍的網路，尤其是在市場潛力巨大的地區。聯華超市（0980）2009 年在河南有5 家大型超市，河南作為中國人口和外出務工第一大省，隨著產業轉移浪潮帶來的民工返鄉務工以及最低工資上漲，眾多零售巨頭都積極在此佈局。
安徽地區成長潛力巨大，亦是聯華超市（0980）持續關注和投入的重地。
| 公司簡介 | 聯華超市 (0980) 在中國經營大型綜合超市、超級市場及便利店，主要以「世紀聯華」、「聯華超市」、「快客便利」品牌經營。 |
| 市值(港元) | 69.45億 |
| 現時股價 | 33.55元 (2011-03-10 收市價) |
| 市盈率 | 28.43倍 |
| 2010 每股盈利(港元) | 1.00人民幣 = 1.18港元 |
| 股東資金回報率 | -- |
聯華超市（0980） 全年業績
聯華超市（0980）公布2010年度，錄得純利6.23億人民幣（下同），按年增長22.84%，每股盈利1元，末期息18分，全年共派33分。另建議每10股獲轉增8股。
營業額258.87億元，增長7.78%。同店銷售增長5.64%，其中大型綜合超市升6.86%，超市及便利店分別升5.46%及4.37%。
毛利36.11億元，升15.14%；毛利率13.95%，升0.89個百分點。經營盈利7.75億元，增19.74%。
去年止，擁有門店5,172家，新開門店550家。今年計劃開設15家大型綜合超市，將重點在20週年系列營銷創新、業態轉型和創新，並積極聯同控股股東尋找合適併購對象。
12月止集團持有現金93.55億，09年同期為70.02億。
市場競爭者
隨著世界零售巨頭紛紛進入大陸跑馬圈地，以及國有商業企業的迅速崛起，超市行業已形成了百家爭鳴、群雄逐鹿的競爭格局。
目前，世界上兩家最大的零售商沃爾瑪（Walmart）和家樂福（Carrefour）都進入了中國，想在這一全球最大的市場上贏得一席之地。 在中國加入WTO後，聯華超市為了保持競爭優勢了，聯華經營戰略的關鍵是快速擴張。 聯華超市（0980）的未來發展思路是繼續以提升資本運作水平和提高資產經營能力為著眼點，在市區以合資收購的方法繼續擴大規模優勢，尤其是加快、加大聯華便利店的資本擴張力度和進程，鞏固業態領先地位。
分析師認為，聯華（0980）在本地零售商店裡每平方米的銷售額要比國外競爭對手低，主要是由於國外對手出售更多的商品種類。 上海的一些顧客發現了這一差距，一位光顧聯華（0980）顧客說：家樂福的商品品種更為齊全，只是距離太遠，所以他選擇了聯華。 另一位顧客指出，聯華（0980）的進口商品不夠多。
面對沃爾瑪、家樂福等外資超市拚命擴張，聯華超市（0980）在看好未來零售市場的同時，聯華超市（0980）在2010年新開約500家門店。
當然，國外零售商的進攻亦不是一帆風順，家樂福的發展亦有着它的問題。 家樂福頻頻樹敵，成為眾矢之的就是， 康師傅因渠道費用上漲停止向全國范圍內的家樂福供貨，家樂福和中糧集團不和的消息 就是例子。
短評
聯華超市（0980）營業額增長緩慢，相信是除了管理層集中在整合和提高毛和外， 強大的市場競爭者亦是其中一個原因。
在聯華和華聯合併前，雙方是分別採購，而在聯華與華聯合併，在2010年中重組整合後，增加對供應商的談判籌碼，有利毛利率的提升。
■ 營業額增長緩慢。
■ 全年同店銷售增長5.64%，相比上半年的3.5%高。
■ 全年毛利率13.95%，相比上半年的13.48%高。
■ 現金淨流入為人民幣13.9億元，現金及各項銀行結餘為人民幣93.6億元 （市值69.86億港元），現金流強。
■ PEG > 1，貴。
聯華超市（0980）的整體目標是繼續擴大國內市場佔有率，以及提高整體產能力及營運表現，戰略亦由數年前的「高速擴張」到「利潤提升」。 以2010年全年業績來看，每股盈利增長23%左右但營業額增長7.8%， 聯華超市（0980）這方面還有很大的「進步空間」。
| 營業額 (人民幣) | 盈利 (人民幣) | 備註 | ||
|---|---|---|---|---|
| (1) | 大型綜合超市 | 79.5億元 (中期) 145.8億元 (全年) | 1.73億元 (中期) 3.31億元 (全年) | 同店銷售增3.9% (中期) 同店銷售增6.86% (全年) 毛利率12.90% (中期) 毛利率13.13% (全年) 營業額 下半年較少 同店銷售 下半年較高 毛利率 下半年較高 |
| (2) | 超級市場 | 51.9億元 (中期) 94.1億元 (全年) | 1.87億元 (中期) 3.51億元 (全年) | 同店銷售增2.6% (中期) 同店銷售增5.5% (全年) 毛利率13.81% (中期) 毛利率14.72% (全年) 經營性梳理、市政動遷 (哈，這是什麼?) 超級市場銷售額增長微弱 |
| (3) | 便利店 | 9.1億元 (中期) 17.5億元 (全年) | 0.28億元 (中期) 0.40億元 (全年) | 同店銷售增3.8% (中期) 同店銷售增4.37% (全年) 盈利貢獻提升， 但只佔營業額約6.8% |
| 總計 | 人民幣 | 130.1億元 (中期) 258.87億元 (全年) | 4.01億元 (中期) 7.75億元 (全年) | 下半年 毛利率 較高 下半年 同店銷售 較高 下半年 營業額 較少 營業額增長緩慢 同店銷售增長5.64% ( 2009年 (0.24)% ) 毛利率13.95% |
| 日期 | 門店 (合計) | 備註 | |
|---|---|---|---|
| (1) | 2009年12月底止 | 4,930間 | -- |
| (2) | 2010年6月底止 | 5,040間 | 新開門店258家 結束148家 |
| (3) | 2010年12底止 | 5,172間 | 新開門店550家 結束308家 |
發展 及 2011年目標
聯華超市（0980）表示，預期本年資本開支為10億元，當中6億用作開設分店，4億用於配套及基建設施。
聯華超市（0980）總經理兼副董事長華國平表示，2011年首兩個月同店銷售增長9%，預期全年增約6%。集團去年同店銷售較2009年增5.64%。去年12月止集團累計網點數目為5172間，當中86%位於華東地區，本年將開515間分店。
聯華超市（0980）表示，內地通脹已由高位回落，預期本年通脹為4%，加上集團進行資源重組，相信利潤增長將大於成本增長，通脹影響不大，毛利率應可保持。去年毛利率為13.95%，按年增0.89個百分點。
集團去年工資成本按年增10%，料本年將增15%，佔整體營業額約為7.78%，按年增0.2個百分點。
與華聯超巿整合後，集團亦將找尋整合「華聯吉買盛」的適當時機，目前已交當局審批，未知確實收購方式。「吉買盛」去年利潤約為2000萬元人民幣(下同)。
盈利，市盈率
聯華超市（0980）
■ 2010年 每股盈利 人民幣1元 = 1.18港元。
現價33.55元計，每股盈利 1.18元，市盈率28.43倍。
近年業績摘要
| 營業額 (人民幣) | 上半年 | 全年 |
|---|---|---|
| 2006年 營業額 | 83.51億元 | 164.43億元 |
| 2007年 營業額 | 89.81億元 | 180.86億元 (增長10.0%) |
| 2008年 營業額 | 107.38億元 | 232.54億元 (增長28.6%) |
| 2009年 營業額 | 122.83億元 | 240.18億元 (增長3.3%) |
| 2010年 營業額 | 130.09億元 | 258.87億元 (增長7.8%) |
| 盈利 (人民幣) | 上半年 | 全年 |
|---|---|---|
| 2007年 盈利 | 1.40億元 | 2.68億元 |
| 2008年 盈利 | 2.27億元 | 4.12億元 (增長53.7%) |
| 2009年 盈利 | 2.66億元 | 5.68億元 (增長22.9%) |
| 2010年 盈利 | 3.26億元 | 6.23億元 (增長22.8%) |
| 每股盈利(人民幣) | 上半年 | 全年 |
|---|---|---|
| 2007年 | $0.230 | $0.430 (增長10.3%) |
| 2008年 | $0.360 | $0.660 (增長53.5%) |
| 2009年 | $0.430 | $0.810 (增長22.7%) |
| 2010年 | $0.520 | $1.000 (增長23.5%) |
參考:
1. 聯華超市 業績
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110310/LTN20110310004_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100830/LTN20100830901_C.pdf
2. 聯華超市入駐銀泰百貨 杭州開高端超市
http://www.hnchain.com/Supermarket/csdt/131969.html
3. 聯華超市在不同階段的戰略管理
http://www.100guanli.com/HP/20100608/DetailD1124628.shtml
4. 聯華鬥法卡夫強勢渠道商博弈強勢供應商
http://www.chinadaily.com.cn/hqcj/zgjj/2010-11-16/content_1213975.html
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zahedi兄，
回覆刪除我已賣出 2369，看看是否有便宜貨入。 多謝介紹！
大市跌1% ，中國無線(2369)現仍上升2%。
藍兵sir,
回覆刪除小弟已止蝕了國泰(293)。根據過往經驗，但凡我沽出的股票均會爆升，所以你同家人可安心持有 XDD
另外，已購入中國鐵鈦 (893)，將於週一公報業績
藍兵,
回覆刪除今日大市唔就, 806似乎賭輸咗
藍兵sir,
回覆刪除Why did you sell out 2369? It seems very strong this morning in such a weak market condition. Any negative news?
Mickey
下次可以跳過「sir」這個字，我也是一個股票市場的小學生。
回覆刪除:P
咁叫你藍兵兄啦 :-)
回覆刪除Mickey兄，
回覆刪除中國無線(2369) 沒有壞消息，只想取回小量現金。 中國無線(2369) 賺約12%，小量。
中國無線(2369)，我沒有足夠的信心，不是我的坐貨風格。
我現在 持股高，沒有什麼現金，所以中國無線(2369) 微利便走了。
Yeung 兄，
回覆刪除可以講小小 中國鐵鈦 (893) ?
盈喜，業績應該幾靚，所以極小注買入 (只打算短炒, 唔對路即走)
回覆刪除(冇詳細研究，慚愧)
藍兵兄,
回覆刪除I see.
The wording "sir" only expresses our respect; you have done a lot of research work that we are not capable to do. Thanks!
Mickey
路人甲 兄，
回覆刪除波浪 有落有上，惠理集團(806) 一日未賣，一日未輸。
短炒其他業績，參考英哥 或其他大哥，還有很多選擇。
認同藍兵, 148 同 293 業績後都跌，而家都升返
回覆刪除Yeung 兄，
回覆刪除中國鐵鈦 (893) 短炒，明白。
http://www.etnet.com.hk/www/tc/stocks/realtime/quote_profit.php?code=893
■ 預測盈利 0.26 - 0.28 人民幣
■ 預期市盈率 10.5倍
考慮，考慮 ....
但周邊環境好似好吾明郎咁.....
回覆刪除各位點睇e+個市?
日本地震, 似乎好多人恐慌, 個市插499點
回覆刪除睇個市可能仲有得跌.
回覆刪除所以1126 己放....少蝕幾百.....
風險管理
回覆刪除地震 travel may decrease 幫家人售出 國泰航空(293)
Any 地震受惠股 ?
想問下大家2128出左業績未?
回覆刪除一般以言，救災階段，鎖定食品、衛生(防疫)、電機
回覆刪除重建階段，估計水泥、鋼鐵、電纜、塑化
cisbarry ，
回覆刪除中國聯塑(2128) 3月18日（星期五）出業績。
http://www.aastocks.com/chi/marketcal/market_result.asp?type=RA
BE_HAPPY ，
回覆刪除有時間 可以多在這裡 talk talk。
:)
H股水泥距離日本看來太遠 ... 哪家公司主要直接/間接供應日本，我沒有這方面的知識。
:(
日本嘅情況確實唔多了解，所講嘅受益股都是按照常識以言。。。
回覆刪除不過估計台東都會受此次海嘯影響，包括印尼，可以確定的，航運、保險受災；可能受災的，包括海上作業鑽油、港口等。。。
我都在搜索在日本有業務的本港上市公司。比如，兗煤似乎有煤出口日本。。。
我記得藍兵兄好似有持有2128?
回覆刪除吾知呢隻股點呢?
cisbarry ，
回覆刪除中國聯塑（2128） 半新股，使用中期業績 x 2 可能錯。 （實際可能比2倍多，可能小，但是因為沒有往績，比較難預測）
我暫時保守一些，只持有一些，寧可出業績 然後考慮如何。
如果要增加更多的信心/數字，可以嘗試找 第二大企業 浙江偉星（002372），可能看到行業數字，增加預測準確性一些。 （只是準確一些，但聊勝於無）
另類聯想...1080勝利管道，829神冠，197亨泰，持貨者有咁快要沽咁快，日本仔好可能要搬錢回國，咁多日本人跟日本股神買呢D股，沽壓可能好沉重
回覆刪除日本一地震, 973歐舒丹即刻插水.
回覆刪除日本係973最重要的市場, 震一震, D人花錢喺重建家園, 膚都唔得閒護.
多謝藍兵兄GE資料同意見.
回覆刪除可借我股本吾多....大慨只夠買2手2128
所以都擔心佢就算出業績股價都吾會升太多.
而另外一直有留意永利1128,佢21號公布業績.
而呢幾日應該有機會下試$20,但同樣都只係夠買2手,不過賭股升幅應該會比較大.
所以都有D心大心細......
其他就仲有留意130,515,1828,770,2222
甲兄:
回覆刪除多謝提點.
藍兄:
congratulations! 2369 profit-taking +12%...叻
p.s.
剛看完News, 日本地震引發海嘯, 明白 respect 大自然, 星期一不買不賣股票, 不加入人踏人隊列, 望日本死傷人數至...最最最少, 願捐出人工幫日本死傷人者~~~
本人持有973…
Zahedi,
回覆刪除我D 973, 成本價21.6 :(
3983, 用TA睇, 一浪低於一浪, 你點睇?
甲兄:
回覆刪除如973重貨, 減下貨, 減下壓
3983 and 486 或同石油高企有關, 但英派好看好3983。。。我愛農業股, 因同胞污染河山, 為的名牌手袋, 名車, 豪宅, 食落肚就。。。
[12菜樣本重金屬超標
常規蔬菜含量 較有機菜高 11至 600多倍]
如星期一回穏, 就換馬, 2005 怨氣冲天, 已買了一注, 博吓))))
zahedi,
回覆刪除973全斬@$17.4, 又一次唔嚴守止蝕的惡果.
806都先離場觀望, 沽@$7.64
回覆刪除1882 以及2010 明天業績, 你們有沒有人入? 今天放了3618, 想炒些業績股, 不知大家有沒有心水...
回覆刪除