16 Sep 10 - 沽出 李寧 (2331) (投資組合)

投資組合成立於31 Dec 2009，至 16 Sep 2010為止變動為 11.92%，同期恒生指數變動為 -0.83%。現時投資組合中，股票佔95.8%，而現金佔4.2%。

		31 Dec 2009	16 Sep 2010	變動
1	投資組合	$500,000	$559,580	11.92%
2	恒生指數	21872.5點	21691.45 點	-0.83%

A股受困加息傳聞早市軟。港股輕微低開31.43點，報21694.21;國企指數報12035.06，低開53.24點。

內地股市大幅收低。市場近期傳聞加息、銀行監管力度將提高及地產調控政策或加碼，負面情緒繼續籠罩市場。港股早段受A股下跌拖累，低開後小幅走低。午後，A股跌幅擴大，港股開盤後急跌至21525.71（跌約200點）受支撐止跌。因中銀監雖然澄清並無新的銀行資本要求，內銀午後反抽帶動恆指跌幅收窄，最終恒指收報21691，跌34點;國指收12001，跌86點。成交693.9億元。

恒指成分股

匯控（0005）及中移（0941）變動不大，分別收81.70及77.80。中遠太平洋（1199）一枝獨秀，飆8.61%報11.60港元，為表現最佳藍籌。招商局跌2.40%報28.50港元。

國泰（0293）升近1.72%報20.70港元，大手訂購新飛機，反映對市場發展前景樂觀。大市回調，公用股表現強於大市，煤氣（0003）、中電（0002）各升0.52%、0.74%

中國神華（1088）跌0.16%，至30.50港元，8月份煤炭產量今年最高提振不大，同業中煤（1898）跌1.34%報11.78港元。美經濟數據不理想，出口股無表現，利豐（0494）持平，思捷（0330）跌0.48%，富士康（2038）更是挫3.17%，為表現最差的藍籌。

中資地產股

中資地產股略走低，近期這類股份受8月份地產銷售反彈刺激走強後，今天進行整理。越秀地產（0123）公布公開發售計劃後，引發融資擔憂。

大華繼顯指出有9家地產公司最有可能融資：其中4家的債務/權益比高企，包括：綠城中國（3900），世茂房地產（0813），雅居樂地產（3383），合生創展（0754）。中國海外發展（0688）和華潤置地（1109）為了資產注入，可能融資以降低債務/權益比率，合景泰富（1813）可能希望籌集現金。

中資銀行股

所有8隻中資銀行H股仍下跌，但已脫離了日內低點，

此前中國銀監會及時否認了媒體關於未來將大幅提高資本充足率要求的報導，相關報導曾引發人們對銀行新一輪融資需求的擔憂。農業銀行（1288）挫2.57%，至3.79港元，低見3.70港元。

電力生產商

大唐發電（0991）、華電國際（1071）引領內地獨立電力生產商跑贏大市;兩隻股票各升6.67%、8.70%。此前花旗分析師劉顯達在周四報告中稱，國家發改委建議將7個省份燃煤電廠的上網電價每兆瓦時上調人民幣15元-人民幣25元，將全部天然氣電廠的電價每兆瓦時上調人民幣30元。劉顯達稱，國家發改委周二會晤了五大電力生產商的代表，就調價進行討論，他並未提及消息來源。

劉顯達稱，如果方案獲得國務院批準，而且通貨膨脹處在控制之中，將在10月份實施漲價方案。華電國際董事會秘書周連青表示，他並沒有與國家發改委會議相關的細節。來自政府的公告以及大唐發電和華潤電力（0836）的管理人士據表示他們不知道可能上調電價的消息。華潤電力升2.38%。

澳門賭業股

在黃金周即將到來前夕，香港股市澳門股繼續近期跑贏大市的走勢，受到假期間內地游客大量涌入的憧憬推動。

銀河娛樂（0027）創下52周新高，升3.89%至6.68港元，自9月8日低位5.77港元上漲了14.9%;近來股價相對落後的新濠國際（0200）高漲8.57%至3.80港元。澳博控股上漲3.03%至8.17港元，永利澳門升1.13%至14.28港元。

新股上市

三江化工（2198）首日掛牌，早段高見3.62，尾市失守招股價3.38，近低收3.33，較招股價低0.05，或1.48%。東亞證券表示，三江化工估值不吸引;指出，內地環氧乙烷市場高度集中，中國石化2009年市場佔有率高達48%，中國石油母公司中國石油天然氣集團為28%，三江化工排第三，為19%;中國石油集團近期表示，將加緊實施擴大煉油和化工生產設施的計劃，以加強下游業務，這將令內地市場石化產品總體供應增加，未來幾年競爭加劇。

異動股

上半年扭虧賺74萬的中華國際（1064）逆市呈異動，股價曾突破52周高位1.24，高見1.56，創逾2年新高，收報1.10，飆69.23%，成交扭轉一向稀疏增至792.60萬股（9.77百萬港元）。

奧瑪仕（0959）確認洽購內地彩票業務，有望繼續成為炒作題材。該公司表示，正與一獨立第三方，就收購中國彩票相關業務商談，若落實，將構成須予公布交易，惟至今尚無協議;除此之外，不知今早股價及成交量上升原因，也沒有須予披露的收購或變賣商談。奧瑪仕自上月披露旗下中介人業務陷入財務困境後，一直受壓，並創出0.074港元新低。該股升114.81%，報0.174港元。

皇朝家俬（1198）大股東兼主席執董謝錦鵬以每股2.28元，較昨天收市價有溢價3.6%，配售200萬股予Ajia Partners Asset Management。該股四連揚，今天逆市逼近今年5月所創逾2年半高位，收報2.65，急升20.45%，成交受配股上板帶動增至1182萬股。


瑞安房地產（0272）

9月8日 瑞安房地產（0272）與經辦人渣打銀行協議，發行於2015到期3億美元4.5厘可換股債券，另可加碼1億美元，初步換股價4.87元。換股價與去年配股價相同，主席羅康瑞持股潛在由50.65%攤薄至45.07%，意味當股價升近4.87元，主席羅康瑞願意將持股減至50%以下。


投資組合更新

李寧（2331）前2天股息除淨，筆者本想繼續等待反彈才沽出，但市場的不利傳聞甚多，昨天又有內地傳出有機會加息。大市升李寧冇份，如跌市弱勢股又會先被拋售，所以筆者都是止蝕算了。筆者回看，其實筆者有一、兩次機會平手沽出，轉換其他股票，但白白錯過了。

筆者組合最近只是跟大市上落，所以今日嘗試換入一些最近有留意的股票。

換出瑞安房地產（0272）是因為減低有可能 中央調控樓市的風險，減少內房股在投資組合的比重。但筆者不排除在低位再吸。

筆者曾考慮購入 數碼通電訊（0315），但不打算追入，因電訊股在17倍以上看似未算特別便宜。


今天購入

1.  中國建築 （3311），2000股，4.50元
2.  中國民航信息 （0696），2000股，6.96元

今天沽出

1.  瑞安房地產 （0272），4000股，3.83元 （購入價 3.52元）
2.  建設銀行 （0939），2000股，6.64元 （購入價 6.23元）
3.  李寧 （2331），1000股，23.60元 （購入價 27.40元）

組合以長線為目標，部份股票會長線持有而部份則短線持有，中風險，既希望長線増長又保持抗跌能力。

註:
1. 交易費已計在 實現損益(Realized P&L) 內。
2. 以下股息尚未計在「實現損益」內
- 中國移動 (0941)，港元 1.4170，除淨日 2010/09/09
- 銀泰百貨 (1833)，人民幣 0.1000，除淨日 2010/09/30
- 中國利郎 (1234)，人民幣 0.0500，除淨日 2010/09/30
- 世茂房地產 (0813)，港元 0.1500，除淨日 2010/09/13
- 聯華超市 (0980)，港元 0.1715，除淨日 2010/09/16
- 王朝酒業 (0828)，港元 0.0330，除淨日 2010/09/24
- 李寧(2331)，人民幣 0.2215 除淨日，2010/09/14，1000股
3. 投資組合金額和股數，按真實比例顯示。

筆者相信「從錯誤中學習、從歷史中汲取教訓」這個道理，藉此為自己的投資決定留個記錄。另外，筆者不是推薦或介紹股票給大家，一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦！筆者亦不能保證資料是否準確、完整及充分。 敬請留意！