05 Sep 10 - 擁研發專利 李氏大藥廠(0950)

擁研發專利 李氏大藥廠 盈利滾滾來

Capital Money



內地醫藥股火紅，由香港人成立的李氏大藥廠（00950）也連番受惠，當然其經營模式與其他上市藥業股有所分別，亦是其備受注目的原因。集團行政總裁李小羿坦言，藥物研究需時，故集團在近年才見成績，不過，自行研發藥物的毛利高，未來將堅持研發及引進外國藥物的路線。

集團在香港科學園設有研發部，今年10月，生產廠房亦會啟動，將來的業務，更會直接引入藥物，自行分裝及包裝，或將原料買進，加工生產。

香港政府對藥品研發是有一定的支持，藥廠在申請創新及科技基金之時不算困難，一般做法是需要撰寫計畫書，成功後，可獲政府贊助50%研究經費，若需申請更多經費，需時更長。

現時集團有兩種研發中的藥物，一種是生髮藥，另一種是抗腫瘤藥，兩種藥物都是治療癌症的直接及輔助藥物，生髮藥在香港科學園研發，獲創新科技支持，撥款400萬元作研究費用。「研究經費的上限為800萬，呈交計畫書後三個月便獲批資金。」

國內藥物地位日隆

事實上，政府資助的經費，未夠藥物作全面研究，尤其需進行臨床研究，經歷三期，至少需3,000萬元。香港沒有審藥的制度，故推廣新藥時，在中國進行是必需，當中國政府批准後，便可視為進口藥物推廣。以往香港只接受歐美藥物，但隨醫療改革，價格較低的藥物也逐漸受注意。

李氏大藥廠現時共有9個產品在市場銷售，但主要產品均不在內地基本藥物名錄之內，這無礙其盈利增長。基本藥物名錄大多數是老牌藥物，而集團大部分為新特效藥，以往主要在城市銷售，現在擴展至農村，集團的藥品都透過醫院出售，作為專科藥物；旗下的兩種心血管和止血藥——自行研發的「速樂涓」及引進的「可益能」，已進入醫保目錄，在7月1日生效，這對下半年收入有正面作用。

基本藥物名錄內的藥物由國家付款，一般應用於社區醫院內，病人只需付診金，便可免費取藥。相反，醫保的藥物，是被國家認為藥效一流，才能被列入，國家會支付部分藥費，病人需繳付其餘藥費。

「現時，我們有5隻藥物已列入醫保內，其中3隻較新。能夠成為醫保目錄之一，即表示達省級醫院的要求，經中國醫學專家研究，表示有該藥物的需要，國家有定價權。」

國家雖然有定價權，但李小羿認為，現在的機制屬穩定，因國家實行「優質優價」，鼓勵研發，會查看藥物是否有創新性，因為藥物需要經常改進，加強創新性元素。早前中國有項投標，藥物的評分，有70%是來自質量，餘下才是價格的評分。

前期功夫最漫長

集團每年大概運用收入中的10%作研究經費，藥物開發期絕對漫長，所以，集團亦會與美國國家醫學研究院合作，購買專利權，省下前期研究功夫及時間。自行研發藥物是有一定的風險，如美國每年有近2萬種腫瘤藥物臨床，但近90%最後均失敗。

現時李氏大藥廠正有兩項研究，兩者均達十年研究。一為抗血小板藥，由蛇毒提煉出來，令血小板在血管內不會黏在一起，避免血液不流通。此藥已進行第一期臨床研究，共做了8個劑量。

另一項研究，亦是在蛇毒中發現，其某些基因有抑制血管增生的作用，該研發藥物就是抑制的周圍血管增生，令腫瘤缺營養，「餓死」腫瘤。而老年性黃斑病變，是與法國公司合作，已進行動物模型研究，藥物有可能在3至4年後面世。集團共有45名科研人員，分布香港及合肥。

中國政府鼓勵申請專利權，並贊助50萬元，蛇毒的藥物在02年已獲18年專利權，所以需要把握時間研究，否則賺取盈利的時間不多，因很快被其他同業仿傚。

銷售團隊增收入

藥品公司的規模在以往甚小，不超過10億元。但隨行業整合，收購合併潮或增多，但李小羿並沒有收購計畫，目前仍以研究產品為發展方向。「公司有香港背景，確實較容易吸引客戶。目前仍然以代理來推廣生意，但會積極開拓銷售團隊，現時已有90人，未來是代理與直銷各佔一半。

「中國共有1億3,500萬人患上高血壓，故高血壓藥的市場龐大，直銷人員以Zanidip（再寧平）為首個銷售藥物，該藥物由意大利引進，已列入醫保目錄，藥的副作用少，腳部不會出現水腫，現在於25個城市已有售。」

以Zanidip（再寧平）為首個銷售藥物，是考慮到較易吸納人才，因員工亦會考慮產品的前景，才願意加入公司。至於毛利方面，李小羿相信上升的空間不多，藥物前期研究費時，所需資金多，但一旦成功，其生產成本甚少，不多於藥物價格的10%，所以毛利上升空間不大。

現時在合肥的生產廠房，共有4個劑型，生產外用凝膠劑、注射用凍乾粉針劑、小容量注射劑及眼部凝膠劑。之後會考慮直接引入藥物，自行分裝及包裝，或將原料買進，加工生產。