寶龍地產(1238)2009年10月上市，在招股及認購時遭到冷場，最終導致降價出售，融資額度縮水近半。由于投資者對其認購度缺乏熱情，公司將招股價由原定的3.30~4.90港元，調低至2.75港元出售，淨集資額降至21.7億元。
寶龍地產(1238)的發展模式為，在二、三線城市以廉價獲得大片土地（土地成本均低于600元/每平方米），開發“住宅+商場+酒店”的大型商業體，其中銷售所有的住宅地產和50%的商業地產，持有其余50%的商業物業。這種模式近似于碧桂園，但目前公司項目處于福建、江蘇，河南、山東、安徽等二、三線城市。 不過，香港投資者已不僅僅看重地產公司的土地儲備的多少，更看重的是土地的“含金量”，擁有一線城市的核心地段地塊，往往未來升值潛力大。
| 公司簡介 | 寶龍地產 (1238)於中國從事住宅及商業物業開發業務。 |
| 市值(港元) | 95.61億 |
| 現時股價 | 2.35元 (2010-07-09 收市價) |
| 市盈率(倍) | 2.20 |
| ROE | 59.6% |
寶龍地產(1238)
寶龍地產(1238)成立於1991年，初期主力發展住宅項目，直至2003年開始發展投資物業，在褔建泉州設立首個零售物業項目，公司於2009年10月正式來港上市，截至2010年3月底止，寶龍地產共持有十五個項目，主要位於東部或中東部地區，包括山東、河南、褔建、江蘇及安徽，最近公司開始進軍天津物業市場。
寶龍地產(1238)2009年度純利飆升314%，至12.2億元（人民幣．下同），毛利率由2008年度的45%，擴闊至2009 年度的55.8%。根據管理層指引，2010年度會實現55億元人民幣預售額，以及7.5萬平米預售面積，相當於平均預售單價7333元人民幣，超過 70%預售收入會由青島、旺莊、宿遷、常州及鹽城等地之項目所貢獻。
截至2009年度末，寶龍地產(1238)於五個省份，共持有八百五十萬平方米土地儲備。寶龍地產(1238)主要透過與地方政府合作磋商取得土地，2008及2009年度平均土地成本分別為每平米599及475元，僅佔平均售價的10.6%及8%，現時發展中的項目土地成本為每平米457元，2009年度平均合同單卻高達7341元。
寶龍地產(1238) 業績
4月12日 寶龍地產(1238) 公佈業績，截至09年12月31日止，全年純利30.4億元人民幣(下同)，按年升2.26倍，每股盈利93.93分，末期息每股派6分。期內營業額約41.4億元，按年升1.61倍。
扣除物業重何增值收益後的純利為12.2億元，更飆升3.14倍，表現合符招股書預測。每股派末期息6 分。
毛利率由2008年的45%上升至1009年的56%，主要由於商業收入佔銷售收入的64%，而毛利率較高所致。
另外，截至2009年底止，淨現金額為3.12億元人民幣，資產負債比率為15%，處於穩健水平。
業績
■ 收入上升161%至人民幣約41.4億元
■ 合約銷售面積為39.5萬平方米，涉及總值29億元，上升60%。
■ 已售及交付的建築面積上升133%至66.9萬平方米
■ 投資物業建築面積上升1.65倍至54.5萬平方米。
■ 投資物業收益佔 的租金上升76%至9400萬元。
發展 及 2010年目標
寶龍地產(1238)，截至2009年底止，土地儲備總建築面積約606.25萬平方米，足夠未來3至4年使用，其中約63%正在開發建設中，約37%用作未來發展。
■ 1月份物業銷售額為1.40億元人民幣，銷售面積為1.30萬平方米。
■ 2月份物業銷售額為1.08億元人民幣，銷售面積為1.38萬平方米。
■ 3月份物業銷售額為2.02億元人民幣，銷售面積為2.16萬平方米。
■ 4月份物業銷售額為3.54億元人民幣，銷售面積為4.30萬平方米。
■ 5月份物業銷售額為2.80億元人民幣，銷售面積為4.09萬平方米。
■ 6月份物業銷售額為1.66億元人民幣，銷售面積為2.65萬平方米。
6月中，寶龍地產(1238)主席表示，內地房產調控措施不會影響集團發展商住地產的步伐，有信心今年內完成10個項目的目標。
天津金融區
另外，寶龍地產(1238)全資附屬上海寶龍向寶龍金駿增資1857萬元人民幣，以合作開發土地。
土地涉及天津市塘沽區兩地塊，佔地總面積約為30,141平方米，已獲批准為商業用途，使用權期為40年，計劃用於發展商業綜合體，包括商鋪、寫字樓和服務式公寓，總建築面積約299,542平方米。
預計天津金融區的發展項目總投資額約15億至20億元，將於2013年前分期竣工。
部分資料來自:
1. 信報 2010年07月09日
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