| 公司簡介 | 莎莎國際(0178)主要業務是從事多種名牌化妝品之零售及批發，及提供美容及健美中心服務。 |
| 目前市值(港元) | 85.58億 |
| 現時股價 | $6.14 (2010-06-25 收市價) |
| 市盈率 | 22.33 |
| 每股盈利(港元) | 0.275港元 |
莎莎國際(0178)公布3月底止年度，營業額41.11億元，按年升13.9%；純利增長20.6%至3.81億元，每股盈利27.5仙，末期息連特別息派19仙，全年共派息28仙，增22%。
年內，港澳地區營業額上升10.3%，至32.88億元，相同店舖營業額則增長7.1%。內地市場營業額增長61.3%至9700萬元，同店銷售額增加13%；虧損收窄至1,860萬元，相對上年減少870萬。
整體毛利率由去年43.7%提升至44.1%，純利率升至9.3%。3月底止存貨週期90天；現金及銀行結存6.46億元。
香港及澳門市場仍為莎莎的主要收入來源，佔總收入80%，惟當中主要來自內地顧客，連同內地分店及網上銷售營業額，內地客戶收入比重達50%。展望今年，到訪港澳旅客穩定增長，前景維持審慎樂觀，未來消費意欲應可維持穩定，經濟動力亦會進一進加強。
業績摘要
■ 集團營業額增加13.9%至41 億1,130 萬港元
■ 港澳地區零售業務營業額增長10.3%至32 億8,810 萬港元
■ 港澳以外市場銷售額增加31.1%
■ 內地業務方面仍是虧損
■ 集團年內溢利增長20.6%至3 億8,110 萬港元， 上一財政年度為3 億1,600 萬港元
■ 集團純利率上升0.5%至9.3%
■ 每股基本盈利為27.5 港仙， 去年同期為22.9 港仙
■ 建議每股末期及特別股息為19.0 港仙(2008/09: 17.0 港仙)，全年股息合共28.0 港仙(2008/09: 23.0 港仙)
莎莎純利增 21% 近預期上限
以高派息作招徠的化妝品零售商莎莎國際（0178），受惠消費復蘇及訪港旅客數目回升，截至 3月底止純利 3.81億元，按年升 20.6%，貼近市場預期上限。公司今年將加速拓展內地零售網絡，冀把內地銷售點數目「翻一番」，整體資本開支將倍增。有分析員透露，莎莎主席郭少明昨於投資者簡報會上表示，日後派息比率未必是 100%，只保證不低於 70%。
翻查資料，過去 9年莎莎的派息比率均是超過 100%，即每年均把盈利全數回饋股東。有分析員預期，莎莎未來 1至 2年內地業務都不會有顯著盈利貢獻，而公司在加大資本開支一倍至 1.4億元後，每年的經營現金流將不足以支付 100%的派息率。
人民幣可能升值，可降低內地成本，相信暫時影響不大，而歐元下跌，將有利於進口成本。3月底現金及存款6.46億元，並無借貸，因加速於內地發展或將降低派息比率，相信是逐年下降使股息仍然上升，不會一次過降低。
全年派息達 28仙
莎莎去年度收入按年升 14%至 41.1億元，較上半年度只增長 8%有明顯改善。期內每股盈利為 27.5仙，派末期息及特別息分別為 5仙及 14仙，全年派息達 28仙。雖然莎莎業績符合預期，惟該股在業績前早已被偷步炒高，投資者借好消息出貨，拖累莎莎中午公佈業績後急挫近 7%，收報 6.01元。
股價午後急挫近 7%
佔公司收入逾八成的本港及澳門地區，同店銷售增長 7%，如單計下半年度升幅更達 10.8%。全年平均交易金額回升 3%至 274元，交易宗數亦增加 7.5%。
郭少明表示，今年 4至 6月中香港區收入仍有 18.6%的增長，同店銷售升 10.5%；連同其他海外市場，整體營業額按年增長 20%。
郭少明稱，本地消費意欲持續加強，內地加薪潮亦有助提升旅客的消費力，故對今年業務前景樂觀，有信心全年本港銷售可維持雙位數增長，同店銷售亦會上升。
內地業務方面，期內虧損由前年度的 2700萬元，大幅收窄至 1800萬元。莎莎計劃在明年 3月底前，把內地零售點數目由 35個倍增至約 67個；本港亦會再增加 12個銷售點，至總數 85個。郭少明坦言，未來一、兩年是內地業務的投資期，公司目前首要考慮是先盡快擴大零售網絡，短線能否賺錢並非最重要。莎莎原預期，今個財政年度內地業務可達收支平衡。
莎莎全年業績概要
-截至今年 3月底止全年- • 營業額 金額： 41.1億元 按年變幅：+13.9% • 毛利 金額： 18.1億元 按年變幅：+15.1% • 經營溢利 金額： 4.6億元 按年變幅：+23.9% • 純利 金額： 3.8億元 按年變幅：+20.6% • 每股盈利 金額： 27.5仙 按年變幅：+20.1% • 每股派息 金額： 19仙（末期息 5仙；特別息 14仙） 按年變幅：+11.8%
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