■ 小QFII
■ 港交所 (0388）
■ 光大控股（0165）
■ 申銀萬國（0218）
■ 第一上海（0227）
■ 大福證券 (0665)
■ 新鴻基（0086）
■ 南華證券（0619）
直通車「粵」快開買定港交所
本來「港股直通車」一早已胎死腹中，不過社保基金理事長戴相龍提到港股直通車將會擇機進行，這使到港股直通車計畫死灰復燃，有內地官員更指出，開始研究境內資金進行境外買賣，老實說排洪事在必行，據了解，港股直通車今次將以廣東省作試點，適度進行直通車開放，循序漸進方式慢慢將資本市場開放，達致排洪，而宣布方法亦會出其不意，從而令這個政策慢慢成功推行。港股直通車一推，最受惠者首選港交所(00388)、繼而中資證券股、最後受惠者為本地證券行。
人民幣匯率改革正式開始後，週一資金大舉來港，除了扯高港元匯價外，近期美元兌港元最新報7.7721，較前市7.7685小幅上漲，更扯高了人民幣匯價，一度高至6.8水平，而人民幣升值的憧憬又來，事實上中國經濟正穩步上揚，加上歐洲與美國的投資環境不佳，資金實在需要找出路，即使人行不是真的想人民幣升值，但人民幣每天波幅擴闊至0.5%後，資金一於湧來中國憧憬升值。
冀兩地資金渠道「打通經脈」
不過，值得細心留意的是，除了人民幣匯率改革，中央政府希望慢慢將資本帳開放，最終目的是希望中國與外國兩地資金渠道「打通經脈」自由流動，若進行此計畫，必先以香港做試點！
在境外資金流入內地方面，早前傳出中證監及外管局即將出台 「有關面向在港的中資證券和基金類公司的支持性政策」，即放寬境外人民幣或外匯經由該等機構到內地投資A股等市場。這政策被中證監稱為「小QFII」，並可作為人民幣資本項目可兌換的嘗試。有中銀監人士認為，「小QFII」最少可調動1000億元的境外人民幣。
同一時間，有中國外匯管理局官員表示：「今年將繼續穩妥推進資本項目可自由兌換，研究批准個人開展境外企業投資，以及允許人民幣在資本項目下的業務開展等。」
老實說，中央希望將兩地的資金渠道打通，所以在2007年內地有意開放「港股直通車」，讓內地資金有序投資本港股市，但當時條件並不成熟，人民幣在貿易及匯率彈性上仍有許多限制，而AH股差價巨大，當時若倉卒推出，可能對中港股市及人民幣改革不利，最後終於胎死腹中，不了了之。
開車條件已經成熟
但是，「港股直通車」的計畫並未完結，全國社保理事會理事長戴相龍於6月12日透露，將社保基金的股票資產比例提高至3成，出外投資的資金高達逾千億，並同時指出，應該在完善制度以後，選擇時間繼續推進「港股直通車」。
其實內地真的有洩洪必要，中國外匯儲備近10年增加了2.2萬億美元，今年3月底已達到2.45萬億美元，其中82%是外匯資產。而且現在外匯資產中美元仍然佔有很大比例，美國的赤字能不能降低是很大的問題，所以中國的外匯資產存在很大的縮水風險。現在一定要改善國際收支狀況，擴大對外投資。
同時，現時許多條件都逐步成熟，人民幣在國際貿易上逐步擴大使用範圍；匯率開始加強彈性；AH股的差價已大為縮減(不少金融股是H股較A股更貴)；本港投資市場已準備好擴大人民幣投資產品。因此，在在條件都反映放寬內地資金投資本港的條件正在形成。但總括來說，需要一個試點，究竟是那一個試點好呢？再在天津開放直通車？而本刊推測在廣東省推出「港股直通車」的機會很大，並有機會在年底推出。
先在粵推直通車
首先，廣東省居民與香港同聲同氣，言語與地域上溝通沒有問題；其次早前CEPA協定中，港股ETF在深圳交易所掛牌，內地居民可間接投資香港市場，是港股直通車的一個踏腳石；與廣東省作為一個試點，可加快粵港金融市場加快融合，正如自由行一樣，成功推行的話，再開始至其他省份，萬一政策推行失敗，也及時可以剎車以減少損失。除此之外，廣東省已開始富庶，人均GDP達4萬元人民幣,較全國平均數為高，資金有需要找尋其他投資渠道。
直通車真的成功推出，牛市三期都會再來，不如先看看那些股分受惠吧！
港交所（00388）誓要成為世上最強股場
業務簡介：港交所近日公布了兩年戰略規畫，當中的意思主要是增加成交額，令股市更加暢旺，同時完全發揮集資的角色，而若假設港股直通車成功開車，成交額有望持續維持800至1000億元，有助港交所的估值提升。
至於重點方向，港交所莫過於吸引其他境外公司來港上市，這既包括大中華區公司或從事涉華業務的公司，也包括來自其他具有重要戰略地位的國際市場的公司；同時，歡迎來自新興市場的公司，特別是從事金屬、礦業、傳統，以至替代能源的公司來港上市。同一時間，據聞，港交所未來一至兩年會陸續吸更多中小型公司上市，畢竟現時市場競爭太大，於是實行「大小通吃」，上市門檻將一步下降，使中小企多一個集資渠道。
而人民幣業務方面，港交所已經對推出新的人民幣投資產品準備就緒，在其政策和生意範圍內已作了不少功夫，在人民幣進一步國際化爭取更多機會。目標當時是成為世上最強股場啦，這也是香港唯一的一個出路。
港交所最新的業務拓展計畫一覽：
1.加速成交量的進行，港交所將於2011年推出AMS 3.8交易系統，以每秒處理1.5萬個買賣盤，傳送遲滯減少至10毫秒為賣點。
2. 繼續簡化上市程序，並實行上市後管治相關措施，以增加香港作上市的吸引力。若上市公司的數目增加，對交投有一定的幫助，畢竟現時主板只得1700多隻股票，對比在美國股市上萬隻股票，仍然小巫見大巫。
3.引進更多新的投資產品，與交易方法，包括研究在現貨市場推出新的買賣盤類別；在衍生產品市場引入波幅指數，並擴大持續報價的範疇。
最新估值：截至2010年首季，集團營業額上升31.6%至15.89億元，股東應佔溢利增長35.1%至11.27億元。?豐證券料港交所今年可賺54.8億元，增長16%；2011年可賺67億元，增長22%。今年與2011年的預測市盈率分別是24倍與20倍，估值合理。
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內地證券股
對於在港上市的內地證券股，多數是香港業務為主，但基於母公司後台強大，有一個併購注資的憧憬，最重要的是在港的內地證券商有北上拓展業務的憧憬。其中國泰君安部署在港上市，是令人再對內地證券股的注視，據上海金融辦主任方星海指出，將推動國泰君安的母公司國泰君安證券、東方證券、上海銀行等市屬金融企業上市。內地證券股可能趁中央進行一系列的金融改革中出現了睇頭！
光大控股（00165）
業務簡介：光大控股持有本地證券、內地光大證券，與內地光大銀行業務，相信這隻股票的架構散戶已經熟悉，不需再深入架構了，畢竟光大為控股公司，只能間接受惠，但直通車起飛時，這隻股票是必炒定了。
麥格理調指出光控與光大證券估值差距已融合，但仍低過內在價值交投，現時已可視為吸納良機。
最新業績：2009年度，集團營業額下跌7.7%至38.25億元，純利則增長3.7倍至47.58億元。而光大證券今年首季盈利3.43億人民幣，按年及按季跌43%及65%，僅佔市場全年估算11%。總收入8.39億人民幣，按年跌27%，按季跌41%。
每股資產淨值：13.17元（市帳率1.4倍）
申銀萬國（00218）
業務簡介：申銀萬國母公司為申銀萬國證券，而上市公司主要業務包括證券買賣及投資控股、證券經紀及交易、證券融資及直接貸款，及投資顧問服務。此外，集團之聯營公司經營高速公路業務。集團的證券經紀及買賣業務主要專注於香港的股票及期貨市場及國內的b股市場。
最新業績：去年，申銀萬國營業額上升59.4%至3.55億元，股東應佔溢利增長4.2倍至7488萬元。
每股資產淨值：1.98元（市帳率1.72倍）
值博率：★★★
第一上海（00227）
業務簡介：第一上海的母公司為第一上海證券，而第一上海是一家以香港為業務基地並在香港上市的綜合企業，其核心業務主要分布在香港及毗鄰的深圳地區及以上海為中心的長江中下游三角洲。集團主要業務包括證券投資、企業融資、股票經紀、物業發展、物業投資、酒店經營、直接投資、投資控股及管理等業務。
最新業績：今年集團營業額上升2.3倍至6.47億元，業績轉虧為盈，純利1.86億元。
每股資產淨值：1.9元（市帳率0.71倍）
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本地證券股
其實本地證券股是有作為的，不過證券商在拓展內地業務方面愈來愈困難，其中證監會近期就恒豐證券處理內地客戶帳戶時，出現內部監控不足，未充分執行「認識你的客戶」程序，譴責恒豐證券、恒豐期貨等有關人士，並罰款合共250萬元。 業界擔心本地經紀未來一律禁止以轉介形式在內地吸客。由於本地證券商有大部分的交易額都來自內地，此舉令他們轉相只有賣盤一途。
大福證券（00665）籍海通走進去
業務簡介：大福證券早前被海通證券收購，取得本港上市平台，該行將重點發展資產管理業務，海通及大福資產管理董事總經理李柏宏昨表示，與大福結合後，令海通能借助大福的平台，發展國際化業務。 海通證券現時在內地管理資產達200億美元，但海通香港加上大福資產管理，更能發揮協同效應，並計畫把大福打造成國際投資者進軍內地及內地投資者「走出去」的平台。
經紀業務佔總營業額58.6%；孖展及其他借貸佔總營業額15.1%；企業諮詢、配售及包銷佔總營業額12%；
最新業績：截至2009年12月止6個月，集團營業額上升80.5%至4.91億元，股東應佔溢利大幅增長16.8倍至1.44億元。
每股資產淨值：2.8元（市帳率2倍）
值博率：★★★★★
新鴻基（00086）引梁伯韜拓內地業務
業務簡介：新鴻基旗下新鴻基金融集團，集團為本地具規模的金融服務機構之一，在香港、內地、澳門及新加坡有60個多據點。經營業務包括財富管理、經紀業務、提供財務策劃及財富管理服務、經紀服務及保險經紀，證券放款及買賣證券、基金、槓桿式外匯、黃金、商品、期貨及期權。
該行早前引入CVC私募基金，是順應中國的發展戰略趨勢。內地金融企業走出去剛剛開始，相信內地證券業務遲早將對外開放，香港金融企業則是內地進入國際資本市場的最方便途徑，CVC看好中港金融業務和新鴻基金融集團的發展潛力，所以主動要求入股新鴻基公司。 新鴻基公司旗下亞洲聯合財務公司在香港已經經營18年，設有42家分行。
最新業績：2009年度，營業額與純利分別上升11.2%及2.6倍，至30.98億元及12.58億元。
每股資產淨值：7.23元（市帳率0.67倍）
值博率：★★★
南華證券（00619）受惠成交額增加
業務簡介：南華證券也受惠港股直通車的推行，該行有證券及期貨經紀；孖展融資及信貸借款、證券買賣及投資、企業諮詢及包銷。南華證券今年繼續積極在黃金銷售與交易、資產管理、全球商品及外匯業務發展理想。本集團將致力建立一個更均衡的收入基礎以捕捉市場機遇， 現時過度偏低，可值得吸納。
最新業績：2009年度，集團營業額上升56.7%至1.47億元，業績轉虧為盈，股東應佔溢利1.14億元。
每股資產淨值：0.095元（市帳率1.09倍）
值博率：★★★★★
