去年國際市場鋼材價格前升後降，同時鐵礦石及燃料價格大漲，加大鋼鐵企業生產成本壓力。去年鐵礦石平均價每噸 128美元，按年升 40美元，2011年首季更升至 175美元；煤碳價格亦因澳洲水災影響而續漲。
據世界鋼鐵協會（World Steel Association）統計﹐64個國家的主要鋼鐵廠的產能利用率大約只有82%。日本為世界最大的鋼鐵出口國，儘管受地震影響，日本的鋼鐵產量預計出現下滑，所以預計全球鋼鐵市場不太可能出現價格和供應的持續波動。
| 鋼鐵生產過程 原料鐵礦石或是廢鐵首先熔化成鋼水。 以礦砂為原料的煉鋼須使用高爐，而以廢鐵為原料的工藝使用的是電弧熔爐。然後，鋼水被倒入連鑄機中凝固。 這樣就生產出了半製成品。 這些半製成品可以是具有矩形橫截面的扁鋼錠，也可以是具有個正方形截面的塊鋼或者鋼坯。 它們都是一些坯料，用於製造最後的成品。 最後，這些半成品被變形或軋製成為最終成品。 其中的一些須經過熱處理，就是所謂的“熱軋”。 隨後，一半以上的經過熱軋的薄鋼板在環境溫度下再次軋製（即所謂的“冷軋”）。 然後，它可以被塗上一層抗腐蝕的防護材料。 |
馬鞍山鋼鐵（0323）
按營業額計算，馬鞍山鋼鐵（0323）是中國大陸第七大鋼鐵企業。馬鋼（0323）主要產品是鋼材，大致可分為板帶、型鋼、線材及火車車輪輪箍四大類，生產過程有焦化、燒結、煉鐵、煉鋼、軋鋼等，擁有年產能1300萬噸生鐵、1330萬噸粗鋼、1450萬噸鋼材的生產能力。
產品原材料方面，鐵礦石為產品的主要原料之一。
| 公司簡介 | 馬鞍山鋼鐵 (1088)生產及銷售鋼材，並生產其他副產品如焦炭、生鐵及化工產品等。 |
| 市值(港元) | 73.48億 |
| 現時股價 | 4.24元 (2011-03-25 收市價) |
| 市盈率 | 25.09倍 |
| 2010 每股盈利(港元) | 0.143人民幣 = 0.1687港元 |
| 股東資金回報率 ROE | --% |
馬鞍山鋼鐵（0323） 全年業績
馬鋼（0323）公布2010年度，收入630.41億人民幣（下同），按年增加25%。錄得純利增長1.8倍至11.02億元，每股盈利14.3分，末期息5分，增派1分。
馬鋼（0323）上半年盈利10.42億元，下半年盈利只有 6200萬元人民幣。上半年毛利率9.44%，但全年毛利率跌至 5.36%。
去年，主營鋼鐵業收入610.4億元，受鐵礦石及燃料漲價，毛利率微降0.18個百分點至。板材收入升34%至315.6億元，營業利潤率增4.11個百分點至5.98%；火車輪及環件收增30%至12.68億元，營業利潤率10.33%，大幅收窄27.18個百分點。
受惠人民幣升值令外幣銀行借款產生匯兌收益，年內財務費用年減少22%；資產減值損失亦年減少9.56%，主要因計提存貨跌價準備減少。
發展 及 2011年目標
2011 年，內需拉動作用將進一步增強，鋼材需求總量將有所增加。國內形勢看，今年是「十二五」規劃開局年，國家通過推動擴大消費政策從臨時性政策向常態化政策轉變，建立擴大消費需求的長效機制，消費將繼續保持增長。
公司計劃今年資本開支為69億元，較去年45億元有五成的增長。
鋼材價格
內地供過於求的局面未改變，加上鐵礦石及燃料價格高企，馬鋼（0323）對今年鋼材產品的價格並不樂觀。
雖然今年春節後鋼鐵價格持續上升，但馬鋼（0323）對今年鋼價不樂觀，主要是行業產品供過於求，若公司要維持盈利，需降低成本，調整產品結構。
另，人民幣匯率仍有升值壓力，出口難以大幅增長。
原材料成本
馬鋼（0323）指出，原材料價格持續上升，今年首季鐵礦石價格已由去年每噸128美元，進一步升至175美元，馬鋼（0323）預期全年價格仍會維持升勢。此外，受澳洲水災影響，內地進口煤價上升，其中進口焦煤每噸介乎340-350美元。
日本鋼材
馬鋼（0323）表示，日本地震後，該公司本月中旬已收到日本企業要求提供1萬噸鋼材訂單。馬鋼（0323）預期，內地出口至日本鋼材也會增加，但料增幅不多，主要是日本為鋼材出口國，有一半產品出口至全球。另外，由於日本鋼企為成熟工業，料是次地震對全球鋼材供求影響不大。
保障房
對於內地年內興建1,000萬套保障房，馬鋼（0323）指對公司有正面影響，但料至下半年才彰顯出來，而今年內需拉動作用將進一步增強，鋼材需求總量將有所增加。
參考:
1. 馬鞍山鋼鐵 323 業績公告
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110323/LTN20110323043_C.pdf
| 本網誌內容版權為本人「藍兵」所有，敬請注意。 筆者相信「從錯誤中學習、從歷史中汲取教訓」這個道理，藉此為自己的投資決定留個記錄。另外，筆者不是推薦或介紹股票給大家，一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦！筆者亦不能保證資料是否準確、完整及充分。 敬請留意！ |
