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■ 炒業績 策略˙模式˙風險
轉貼2010年08月04日的文章作為參考。
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股份放榜前必讀 策略˙模式˙風險
■ 選股策略︰市場憧憬企業盈利有增長，又獲大行唱好的股份，特別容易於業績公布前被炒上。
■ 炒作模式︰基金大戶多會於股份公布業績前約半個月部署炒業績，但有時候會於業績公布後才追貨。
■ 買賣風險︰無論業績勝預期，還是遜預期，股價均有機會大幅回吐。
滙豐（00005）公布業績前後均受到資金追捧，支撑大市上揚。當市況氣氛興旺時，不少股份因憧憬業績造好而被炒起。本文將點出炒業績的選股策略、炒作模式及買賣風險，好讓各位讀者在業績期前夕，趕搭大戶的順風車。
【選股策略】
踏入業績期，每日發布業績的公司多如繁星，但卻未必每隻股份均可以被炒上。一般而言，在大市氣氛暢旺時，炒業績的活動才會變得頻繁。這是因為只有在投資氣氛熾熱、風險胃納上升時，基金大戶才有興趣擔起「炒業績」大旗去炒作。在一眾股份中，業務或業績可憧憬、獲大行唱好者，業績公布前被炒起的機會較大。
盈利有望增長
所謂「炒業績」，即市場憧憬公司即將公布的業績會有突出的表現（包括盈利增長及虧轉盈），故在放榜前一段時間已偷步買入股份，靜待佳績公布，利好股價上漲。由此可見，炒業績是基於對業績的期望，欠缺具體業務的股份一般很難成為炒業績的對象。
以恒隆地產（00101）為例，去年本地樓市熾熱，恒隆於去年以高價出售逾400伙君臨天下，有關盈利將於最近一期業績中入帳，令市場憧憬公司業績向好，部分基金大戶更趕於業績公布前入市「掃貨」，利好股價向上。事實上，恒隆股份的成交於6月中已見突破，其後踏入7月升勢更見凌厲，並於28日放榜日前夕創出逾2年的新高。
大行紛紛唱好
另外，獲大行唱好業績有好表現的股份更容易成為炒業績的目標。不少大行會於股份（普遍是指數成分股及市值較大的股份）公布業績前，發表盈利預測報告。如果大行發表唱好報告，市場憧憬大行的交易部門亦會「坐言起行」，跟進買入。另外，大行通常會以個股報告向其客戶作出買賣推銷，若這批「富貴客戶」亦買進，將會為股價增添上升動力。此外，不少散戶亦會以大行言論制定買賣策略。大行於業績前唱好股份，無疑可為股份帶來炒作動力。
以日前派發成績表的滙豐為例，大行績前的盈利增長預測普遍在59%至170%之間。在佳績可期下，滙豐於整個7月股價表現大勇。
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【炒作模式】憧憬績優 半月前部署
參考歷史，基金大戶一般會於股份公布業績前半個月入市部署，而臨近「放榜日」，股價升勢或變得既急且猛。由於炒業績時間不長，大戶較少玩弄「震倉」等伎倆，而是傾向於短時間內直接地「挾上」股份。投資者如發現在業績公布前，股份在大成交下上漲，不妨小注跟搭「炒業績」的順風車。
以周一（2日）放榜的滙豐為例，市場預期受惠滙融撥備減少，集團的中期盈利將會突飛猛進，遂於7月中下旬開始偷步炒業績。由7月20日至8月2日，滙豐共升逾9.6%，跑贏大市。
績後炒上恐「短癮」
然而，未必所有股份放榜前都「炒得起」，若基金大戶預期公司業績只是平平無奇，便不會部署炒作。當然，基金大戶也會看漏眼，若最終業績勝預期，大戶便會於業績公布後才追入，令股價短期內飈升。惟投資者宜注意，有關炒作歷時較短暫，部分更只有「一日貨仔」。
例如ASM太平洋（00522）2010年中期業績大升逾14倍，第二季盈利更創歷史新高，吸引資金追入，單日大升10.4%。
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【買賣風險】炒家離場 回吐幅度大
投資者要留意業績公布前後，股價回吐的壓力可以相當驚人。
事實上，無論最終業績是勝預期，還是遜預期，股價均有機會大幅度回吐，單日下跌幅度甚至可抵銷連日來的升幅。以鷹美（02368）為例，公司放榜前近半個月被炒起15.5%，惟公司業績「走樣」兼大削派息，股價單日大瀉25.9%。
又例如亞洲木薯（00841）於7月26日公布業績，資金於15日已偷步炒上，累積升幅達12.2%。雖然業績相當「省鏡」，但亦難逃股價單日急挫14%的厄運。當然，部分績佳股於放榜後，仍能延續其升勢。
績佳績劣可照插
其實炒業績就像是「音樂椅」，投資者不知何時會曲終人散，故在績前績後宜打醒十二分精神，留意是否有「散水」迹象。若股價出現「井噴式」上升，意味着股價於短時間內已累積龐大升幅，見頂機會大增。如股價於高位出現大成交，即使股價上升，也可能是大戶散貨之舉；若是股價下跌，更是典型的「散水」格局。
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