來源: CAPITAL MONEY 資本創富 第266期
今年8月17日，本刊追隨「股票之神」邱永漢(Q師)參觀亨泰(00197)位於中山的物流中心，《資本創富》隨即於8月20日出版，亨泰股價由0.82元一直升至10月5日的1.66元，股價翻了一番；四個月後，記者再度與Q師談論股票的投資機會，Q師坦言「投資是要看未來，不是看過去」，席間更分享他對中國未來的四大預測，從而找出新的投資焦點，而首次提到的，就是 新焦點(00360)。
專訪開始，邱永漢(Q師)搶先表明，投資不要老是想過去的事情，要看看公司未來的發展，話題隨即進入中國未來十年的經濟發展，Q師直言，未來中國增長得最多的就是人民幣，因為中國出口量很大，鈔票源源不絕流入中國袋口，目前中國的外儲備便多達2.64萬億美金(約20.6萬億港元)，反映人民幣的量會愈來愈多。Q師指出，人民幣愈來愈多，銀行也會如雨後春筍般開得成行成市，「現在街上都是銀行，銀行賣的基金都是同一樣的東西，他們會賺錢嗎？」銀行間的競爭本身已很厲害，行業受政府管理也比較嚴格，「兩者的關係就是：政府是司機，銀行是車子，政府要開就開要停就停，這樣的情況怎能賺錢？」
汽車美容維修商看俏
Q師指出，緊隨人民幣增加得最多的就是汽車。記者問道，汽車銷量增長急速，從事汽車銷售或生產相關零部件的公司豈不是有很大的投資機會？Q師回答，「這是普通人的想法，汽車那麼多，造汽車的公司必定愈來愈多，大家就會進行價格競爭，情況跟銀行一樣，這樣的行業好嗎？」Q師直言，在汽車量增加的過程中，最缺乏的就是汽車維修！「所以我就推薦汽車維修及美容公司──新焦點(00360)！」
石油管道需求殷切
上文提到，汽車數量持續增加，內地對汽油及石油等產品需求亦會愈來愈多，Q師便順這個脈絡指出，未來中國需要從中東國家如伊朗及伊拉克進口石油，內地對石油管道的需求肯定會增加，「中國石油消耗已是美國一半，石油管道卻不到美國的十分之一，中國一定要做管道。」Q師指出，由於馬六甲海峽有美軍駐守，萬一中美雙方鬧翻了，海運通道亦會被封鎖，終極解決方法就是建立地下輸油管道。
老化問題帶動藥品需求
再來，Q師便提到中國未來十年增加最多的，就是老人家！健康問題將會成為新一代中國人最為重視的話題，藥品及健康品等行業將可受惠，「十年前中國人月薪平均約1,000元左右，十年後的今日已升了三倍至3,000元，未來十年將會再升三倍至約10,000元，每個月收入增加700元跟增加7,000元是完全不一樣。」Q師笑說，中國實施計畫生育，走的是一胎政策，「家裏老人有兩個，小孩只得一個，藥品公司值得推薦。」
資源缺乏首選水與銅
Q師的第四個預言，就是要投資者學會尋找投資機會，先要想清楚未來經濟發展藍圖，例如市場供應太多的東西肯定不成，如車子、房子和銀行，同時要找出市場不足或有所欠缺的東西，譬如中國水源供應不足率每年增加4%，「工業要用水，日常生活要用水，所以中國都在找新的水源，或是將污水循環再用，又或是將海水化淡。」另一方面，Q師指全球目前最缺乏的就是銅，所以未來銅股及資源回收股將有不俗的潛力！
今年8月，Q師在《資本創富》為投資者推介亨泰後，股價在短短兩個月已錄得一倍升幅，今次Q師為大家帶來一隻全新的投資亮點，就是來自台灣的汽車美容及維修商新焦點(00360)，事實上，中國汽車業協會早前公布今年頭十個月汽車銷量較去年同期增長34.76%至1,467.7萬輛，由此可見，未來對汽車維修及美容的需求只會有增無減。
新焦點(00360)：未來十年愈來愈好
Q語錄：內地製造汽車公司不止一百家，當中百分之十或者會賺錢，但剩下的百分之九十就要虧錢了！來自台灣的新焦點則不同，以前是做汽車零件，五年前我建議他們改做汽車美容及維修，五年來不斷努力，這家公司今年開始賺錢，未來十年肯定愈來愈好，香港投資者都不知道！目前於內地從事汽車維修又同時做汽車美容的公司不是很多，大規模或連鎖經營的可說是沒有。
以前曾經有兩家日本大型連鎖汽車美容及維修公司嘗試登陸內地市場，可惜因為文化差異及習慣差異，已經失敗了！兩者曾經在中國開過逾五十間分店，最終都做不來，目前只剩下一家具規模的，就是五年前從台灣過來的新焦點！
行業狀況：本刊翻查歐美汽車業統計數據，於汽車市場成熟的國家中，汽車銷售利潤佔整個汽車業的利潤結構約20%；零部件供應的利潤佔20%；而汽車美容佔整個汽車業利潤結構達50%至60%，原因是美容及維修服務長做長有，相反汽車銷售及零部件則屬一次性。回望內地，目前北京私家車擁有量高於一百萬輛，以每輛車美容費3,000元(人民幣．下同)計，單是北京汽車美容市場就已達30億元。
業務概覽：新焦點於上海、北京、成都及台灣等地經營Autolife、beforly、麗車坊及愛義行等汽車維修及美容品牌，門店數目超過300間，當中超過30間為大型店，未來將開拓汽車保險、汽車俱樂部及二手車等業務。截至2010年6月底止中期業績，新焦點轉虧為盈賺1,224萬元，營業額急升52.6%至4.21億元；7月至9月底止第三季度純利更勁升52%至1,060萬元，幾乎達到上半年水平，應驗Q師的評價。
亨泰(00197)：明年6月一下子彈升
Q語錄：人民幣可以控制，汽車可以控制，房價可以控制，惟獨食糧卻不能控制，所以即使雞蛋貴、菜貴及肉貴，中央還是沒辦法，我之前說過，內地每月人均收入未來十年將增加三倍至10,000元人民幣，每人收入多出7,000元，我預計新增加的工資中，約有25%會用於食品，中國農業朝工業化的方向發展是肯定的，但目前中國農業仍然支離破碎，整個農業工業化將需時五年至十年。只要亨泰沒出特別意外，我估計亨泰2011年6月將會是一個轉捩點，屆時股價將一下子彈升。
業務概覽：亨泰業務垂直一體化，過去數年純利平均複合年增長率介乎25%至30%，未來可維持雙位數的增長。截至2010年6月底止，全年純利勁升94.46%至2.26億元，集團有意收購一個設於香港濕貨街市的零售蔬菜銷售窗口配合發展，預期年半內相關零售點可達150個至200個，目前相關收購計畫正處於盡職審查階段。
北控水務(00371)： 這家公司成長很快
Q語錄：我在很早之前就推介中國水務(00855)，還記得第一次去參觀中國水務，他們不是帶我去看水務設備，而是去看房地產，最近我又開始留意北控水務，我就覺得北控水務比較好一點，北控成長得比較厲害，一下子就過了中國水務。還有一點，目前北控正計畫在唐山建設海水化淡廠，加上母公司實力很有力量。
主要業務：北控水務主要在中國興建污水及自來水處理廠，提供污水處理、自來水處理及供水業務。截至2009年底止，集團擁有四十七座污水處理廠、四座供水廠及三座再生水廠，業務覆蓋十三個省份。值得一提的是，去年北控主席兼執董張虹海已預期，北控水務2010年的水務日處理量，會由2009年的360萬噸，提升至2010年的逾500萬噸，長遠發展目標是達至日處理量1,000萬噸，並成為全國最大的水務公司。
業績概覽：截至今年6月底止中期業績，北控純利勁升2.5倍至1.448億元。集團早已表明，今年已順利進行一個海水淡化處理量每日達五萬噸項目，未來擬加大海水淡化業務投資力度，繼續尋找投資機會。現價企穩10天、20天及50天線，值得吸納。
中金再生(00773)：看過之後覺得不貴
Q語錄：現在大家都說那些稀土及有色金屬不夠，但其實全球資源產業中，最缺乏的就是「銅」，再過多三、四年全球都沒有銅，儘管黃金會升值，但掘出來之後卻只放不用，但是未來汽車對銅的需求將會增加兩三倍，原因是電動車的構造與汽油的車不同，電動車要用大量的銅。你看看，最近期銅價格升至每噸9,120美元，大約6萬元人民幣左右，以後銅價將會升至每噸15萬元甚或20萬元人民幣，所以現在很多人去買銅。銅價走勢向好，受惠的將是江西銅(00358)，另一種則是資源再生類公司，就如中金再生一樣。
我去參觀中金再生之前，覺得每股八塊多很貴，但這次我去參觀他們公司以後，發現中金再生從世界各地收購貴金屬，公司處理的回收金屬量非常龐大，但在內地市佔率僅2%已是最多，可見行業非常分散，未來市佔率有機會從2%增至20%。據我估計，假如中金再生今年全年每股盈利0.8元，市盈率已降至10倍，我相信中金明年的每股盈利更可升至1.25元。
業務概覽：截至今年6月底止，中金再生上半年收入急升1.36倍至86.9億元，純利亦升1.22倍至4.2億元，每股盈利40.18仙，假如下半年每股盈利與上半年持平，則剛好符合Q師預期全年每股盈利0.8元，2011年預測市盈率將降至10倍，若然2011年每股盈利達到Q師預測的1.25元，10倍市盈率已可上望12.5元了，潛在升幅達四成至五成。
Q師分享過新焦點(00360)、愛股亨泰(00197)及資源孖保北控水務(00371)及中金再生(00773)後，亦不忘再度推薦下列三間「寵兒」。
利君國際(02005)：毛利極高
Q師最新點評：五年前我參觀羅欣藥業(08058)，發現造藥的毛利很高，藥的成本佔銷售額十分之一，當時我買羅欣才五毛錢，現在都漲到十塊錢了。再看看利君，這家公司目前規模還小，需要時間成長，但利君已經在山東建設新的工廠，兩三年後落成，利君的產量就會翻一倍。中央政府規管藥品價格？我跟你說，賣藥的毛利本身就非常高，即使政府壓低藥價，利潤還是很高，反過來說，價格低了，賣的數量相對也會提升，情況還是好的。
投資策略：現價2.27元買入下跌空間有限，中線上望今年高位3.3元，潛在升幅五成。
神冠控股(00829)：肉類抬頭
Q師最新點評：我買這隻股票時約六塊多，現在都十塊多了，大家都知道我是喜歡雨潤(01068)所以發掘了神冠，這家公司的毛利很高，是中國膠原蛋白腸衣行業的專家，公司收集牛內層皮及家畜腸道後再提煉加工，加上神冠有包裝、儲存及運輸，這是一家很有魅力的公司。
投資策略：現價下試10月中上升裂口9.87元，吼位撈貨作中長線投資。
勝利管道(01080)：掌握能源咽喉
Q師最新點評：輸油管將會從中東經巴基斯坦再駁到雲南，進入中國後再從石油管道分到北京及上海等地；另一條輸油路線則可能從非洲通過中東，再經過緬甸來到中國雲南及昆明。中國今年已經與緬甸簽署合同，在內地有能力接到這些項目的公司只得四間，而且全是中石油旗下的關連公司，其中一家就是勝利管道(01080)。還有一點，這些管道不單止運石油，同時可傳送天然氣及煤氣。
投資策略：現價1.49元已跌至8月底約1.5元水平，支持力度十足，大手買入搏反彈至50天線1.7元已有13%升幅，進一步上望1.95元。
後記：好股票太多．卻夢多錢少！
Q師大談對中國未來十年的四大預測，同時亦不忘與記者分享近年「熱辣辣」的房地產市道，見識過日本經濟泡沫爆破的Q師直言，「中國房地產泡沫如果無止境的膨脹，絕對會步日本後塵，泡沫爆了以後，將對中國經濟帶來嚴重影響，不過中國房地產在未來十年仍然會升得很厲害。當年日本經濟泡沫爆破，樓價跌剩十分一，所以做房地產要非常小心。」
他認為，由於中國人都愛用貸款買房子，首期可能從家人借過來，加上要向銀行做房貸供房子，即代表全部都是貸款，假如樓價急跌，業主將會面對很大問題。「但是中國人還是不怕，因為大家都覺得所有人都是一樣，政府一定會幫助我們的。」
除此之外，Q師對提拔身邊的助手向來不遺餘力，其理念就是希望年輕人要有夢想，敢於去追求，同時不要太在意一開始的回報，要有多點的耐性與堅持，還要有一個「軟腦袋」。說到這裏，Q師不忘幽默地笑說，「錢是一種很敏感的東西，錢先走，人才走。有錢人最麻煩，經常要找尋投資機會，不愁遇到好的股票，所以最好就沒有錢，甚麼都不用想，哈哈哈！」
沒有留言:
發佈留言