筆者對2010年香港的房地產保持着樂觀的看法。除了地產股外、物業代理也是一個不錯的投資選擇、特別對於筆者亦在意投資組合內沒有地產股。雖然內房股亦是筆者的選擇、但因近日打壓內房股的政策 、筆者打算遲一點才考慮內房股。
可以把「物業代理行」美聯看作是投資房地產市場的替代工具﹐為投資者提供最能從2009-10財年香港房地產上升週期中受益的､估值最吸引的投資工具﹐進一步的漲幅或源自房地產市場潛在的泡沫。
2009上半年盈利升78%至2.72億元,升幅可觀,而下半年樓市才真正來勁,全年業績自然更樂觀。而公司截至2009年中持有12.35億元的現金,幾乎沒有借款,最大的開支是舖租、人工,固定的承擔有限,一向都是輕裝上路,手法靈活,預期全年業績公布時,將帶來另一驚喜。
美聯總共發行 7.24億股
1. 如果賺 7億元，則每股盈利將高達 0.94元。
2. 如果賺 6億元，則每股盈利將高達 0.83元。
筆者相信 每股盈利應該有0.83元。
1. 如是用PE=10來計、2010年的價值是8.30元。
2. 如是用PE=11來計、2010年的價值是9.13元。
近期美聯股價再(01200.HK)挑戰高位，人氣度提升。昨天(2010年1月11日)收市價7.15元。技術走勢而言，短期再考驗8.2元高位機會大，只要嚴訂6.3元為止蝕位，美聯短期不失為逢低吸納的對象。
經過2008年樓市飽受金融風暴洗禮，美聯2008年業績出現虧損4100多萬元，預期2009年業績可轉虧為盈。近日，中原搶先公佈了 2009年的營業額與利潤，竟然破歷史紀錄。 2008年年底，中原主席施永青還公開說，那場金融海嘯將為地產代理界帶來冰河時期，沒想到，冰河時期不但沒有來臨，中原盈利竟創新紀錄， 2009年中原營業額 75億元，盈利 12億元。既然中原能有 12億元的利潤，相信美聯也不差(曾淵滄 認為可能接近)。
現在地產發展商建新樓，每個單位都以千萬元計，促成一宗千萬元的生意與促成 5宗 200萬元的生意，收入一樣，但成本減少，因為所需付出的人力、時間少了。相信美聯將來在香港與內地的發展還會繼續高速發展。2007年高峯期，美聯股價接近 15元。
參考:
1. 曾淵滄專欄 - 中原賺大錢美聯堪憧憬 (2010-01-08)
2. GoGoGold: 狀元年年有,炒手最難求
