■ 30 Jul 2010 - 羅欣藥業(8058) 半年業績估計
羅欣藥業(8058) 今日 (2010年8月10日) 公布上半年業績。
截至2010年6月底止六個月,羅欣藥業(8058)營業額約為人民幣598,841,000元,較去年同期增長約38.63%。增長是由於羅欣藥業(8058)推出高附加值的產品,強化產品組合;並加速銷售網絡的建設以提高產品市場佔有率,從而帶動營業額增加。
截至2010年6月底止六個月,溢利約為人民幣192,050,000元,較去年同期增長67.25%。每股盈利0.315人民幣,較去年同期增長67.19%。不派發任何中期股息。於2010年6月30日,集團無貸款。
上半年毛利率為52.60%,幾乎是和第1季的(52.83%)一樣。
■ 營業額增長 38.63% ■ 成本上升 19.46% ■ 每股盈利增長 67.19% ■ 毛利率為52.60%,較去年同期之45%上升7.60%。
根據今日公布上半年業績來看,筆者相信今年每股盈利應有 0.63人民幣 (= 0.315 x 2) 或以上。通常,羅欣藥業(8058)下半年業績比較上半年好,所以加上「或以上」在估計數字 (0.63) 之後。如果使用不太科學的10%估計(下半年每股盈利 比 上半年 高10%),今年每股盈利會是0.66人民幣 = 0.75港元。
羅欣藥業(8058)
公司簡介 | 羅欣藥業(8058)從事開發、製造及銷售化學藥物,包括一系列抗生素、抗病毒藥物及系統專科藥物。 |
市值(港元) | 19.52億 |
現時股價 | 11.86元 (2010-08-10 收市價) |
市盈率 (倍) | 23.72 |
每股盈利(港元) | 0.441人民幣 = 0.498港元 (2009年12月底止) |
1. 羅欣藥業(8058)
羅欣藥業(8058)主要從事開發、製造及銷售化學藥物,包括一系列抗生素、抗病毒藥物及系統專科藥物。羅欣藥業總部位於山東臨沂,公司擁有200多種專科及非處方(OTC)藥方。主要產品包括粉針劑、水針劑及化學原料藥。
羅欣藥業(8058)的4大系列之處方及非處方藥物:
(1) 抗生素,包括頭孢菌素類抗生素、諾酮類抗生素及大環內酯類抗生素等;
(2) 抗病毒藥物;
(3) 系統專科藥物,包括消化系統藥物、心血管系統藥物和呼吸系統藥物等;
(4) 其他化學藥物,包括抗腫瘤藥物等。
4大系列分別佔銷售總額的 60%,15%,20%及5%左右。
羅欣藥業(8058)有轉往主板的計劃,2009年集團已有 有關建議,但暫時未有進展。反而2010年1月,羅欣藥業的美國預托股份(ADR)已開始買賣,交易代碼為SLUXY。
2. 業績:
筆者曾記下每個季度業績,可見 24 Mar 2010 - 羅欣藥業(8058) 09年全年業績 或 羅欣藥業(8058) 10年第1季業績 。
營業額
營業額 | 營業額 (人民幣) (千元) | 增長 |
---|---|---|
2005年 | 249,689 | -- |
2006年 | 317,868 | 27.3% |
2007年 | 509,092 | 60.2% |
2008年 | 667,792 | 31.2% |
2009年 | 907,453 | 35.9% |
2010年 | 305,340 (截至第1季) 598,841 (截至上半年) -- (截至第3季) -- (全年) |
每股盈利 (人民幣)
每股盈利 | 全年 每股基本盈利 | 增長 |
---|---|---|
2005年 | $0.079人民幣 | -- |
2006年 | $0.099人民幣 | 25.3% |
2007年 | $0.200人民幣 | 100.0% |
2008年 | $0.300人民幣 | 50.0% |
2009年 | $0.441人民幣 = 0.498港元 | 47.0% |
2010年 | -- (半年$0.315 = 0.356港元) | -- |
每股盈利 | 首一季 | 上半年 | 首三季 | 全年 |
---|---|---|---|---|
2006年 | $0.0200 | $0.0424 | $0.0687 | $0.0990 |
2007年 | $0.0400 | $0.0844 | $0.1391 | $0.200 |
2008年 | $0.0659 | $0.1404 | $0.2266 | $0.300 |
2009年 (比較08年) | $0.0865 (增長31%) | $0.1884 (增長34%) | $0.2825 (增長29%) | $0.441 (增長47%) |
2010年 (比較09年) | $0.1756 (增長103%) | $0.3150 (增長67%) | -- | -- |
3. 分銷開支 增加
高附加值產品面市、產品結構升級及為擴大市佔率而加快發展銷售網絡,這些因素均促進公司今年銷售強勁增長。但同時分銷開支的增加有點令人擔心。
分銷開支佔營業額 比率
■ 2009年度上半年佔 6.6%
■ 2009年度下半年佔 10.8%
增加至
■ 2010年度首一季佔 11.8%
■ 2010年度第二季佔 16.3%
■ 2010年度上半年佔 12.6%
管理層指出分銷開支,主要是因為推出新產品的時候,往往要支付較高的銷售佣金。管理層期望,分銷成本可以控制在10%左右。這方面有待觀察成果。
4. 應收貿易賬款 增加
羅欣藥業(8058)的應收帳款按年急升95%,至1.18 億元。
應收帳款
■ 2008年度上半年 0.69 億元 (共)
■ 2009年度上半年 0.61 億元 (共)
增加至
■ 2010年度上半年 1.18 億元 (共)
■ 2010年度上半年 0.83 億元 (其中 1至90日)
應收賬款周轉率
■ 2007年度上半年 87天
■ 2008年度上半年 81天
■ 2009年度上半年 52天
增加至
■ 2010年度上半年 72天
管理層指出,應收貿易賬款上升,亦和推銷新藥有直接關係。應收貿易賬款和營業額向步上升,雖比2009年度上半年上升不少,但比2007和2008年的應收賬款周轉率少。
5. 其他數字
存貨
■ 2008年度上半年 1.31 億元 (佔營業額43%)
■ 2009年度上半年 1.60 億元 (佔營業額37%)
增加至
■ 2010年度上半年 2.31 億元 (佔營業額39%)
現金結餘 及 (已抵押銀行存款)
■ 2008年度上半年 1.31 億元 (0.15億元)
■ 2009年度上半年 2.61 億元 (0.37億元)
■ 2009年度年尾 2.63 億元 (2.37億元)
增加至
■ 2010年度上半年 4.62 億元 (1.00億元)
截止日期 | 2010年上半年 | 2009年尾 | 2009年上半年 | 2008年尾 | 2008年上半年 |
---|---|---|---|---|---|
流動比率(倍) | 2.74 | 2 | 2.35 | 2.26 | 1.85 |
速動比率(倍) | 2.09 | 1.45 | 1.67 | 1.49 | 0.96 |
後記:
1. 加入 「分銷開支增加」,「應收貿易賬款增加」,「其他數字」。
參考:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20100323/GLN20100323048_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20100330/GLN20100330128_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20100511/GLN20100511078_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20100810/GLN20100810070_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20100812/GLN20100812108_C.pdf
本網誌內容版權為本人「藍兵」所有,敬請注意。 筆者相信「從錯誤中學習、從歷史中汲取教訓」這個道理,藉此為自己的投資決定留個記錄。另外,筆者不是推薦或介紹股票給大家,一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦!筆者亦不能保證資料是否準確、完整及充分。 敬請留意! |
今朝見佢跌到咁低價想入..不過又想睇清楚D..只不過5-10MINS..8058升番成蚊..走寶了!
回覆刪除從財表中她第二季銷售及分銷開支大幅增加,由千七萬變成四千七百萬(上升274%),營業額雖然多了六千萬左右,但銷售及分銷開支同比大幅增加了三千萬,嚴重蠶食利潤,第一季時營業額多了一億但分銷開支同比都只是增加了一千七百萬,從中期報告中找不到何以分銷開支如此大幅增加,可能是我找不到吧。另外,管理層對藥物價格管理的睇法/展望對公司有什麼影響也隻字不提,希望黎近完整的中期報告會有更多資料。
回覆刪除是的,羅欣藥業(8058) 的業績公布向來簡單,4大藥物系列分別佔銷售總額的比例也沒有提到。 許多有關財務的信息也隻字不提。 這方面 羅欣藥業(8058)確實需要改進。
回覆刪除借用林先生討論聯邦(3933)的時候提到 「由於國內的分銷渠道未有完善規範,分銷方法可謂各師各法,此亦是投資國內藥企的風險所在。」 這可能是一個有關分銷開支的解釋。
回覆刪除Leung兄,營業額上升,存貨比率亦同步。如果筆者計錯數,請指出。多謝!
回覆刪除唔係啊﹗藍兵兄,你有無學過睇report???
回覆刪除凡audit公司盤數,咩都唔好理住,睇左cash flow先,一睇已經心知不妙。
sales(營業額)升,profit(毛利、純利)升,但operating cash flow 大跌,點解?
financing cash flow大升,你又知唔知點解。
無讀過accounting就讀finance是好危險的事。
Leung兄,你可不用心急。
回覆刪除因Leung兄說存貨下跌,如果筆者計錯數,請指出。
Leung兄可能知得比我多,例如,筆者就看不出Leung兄所指的 莊家托住股價。筆者有些短線skillset 還在學習中。
筆者作投資時,除了最近一期業績,亦看過往盈利和預期盈利。筆者會盡量分清楚那是要點。筆者不是說 operating cash flow 不重要,只是accounting 就沒有Leung兄那麼熟悉。筆者相信「從錯誤中學習」,現時仍在學習中,交學費中,哈哈! Leung兄如有時間指教和交流,筆者當然是開心!
筆者希望藉這裡與別人交流,亦相信每人的投資取向、方法、策略、看法會有不同。希望Leung兄明白!
再次多謝留言!