羅欣藥業(8058)將會在8月10日出中期業績，筆者向來喜歡估計業績，例如上次六福(0590)出業績前: 六福集團(0590) 預期業績。但筆者通常估不中，可能因為計法向來和投資取向一樣，傾向保守。例外是上次估計 中國生物製藥(1177) 第1季業績: 中國生物製藥 (1177) 第1季業績預測 ，筆者估多了。
Yeung兄亦持有羅欣藥業(8058)，亦有估計數字
■ Yeung兄計法和數字: http://airmanblue.blogspot.com/2010/07/21-jul-2010-0590.html?showComment=1280411266044#c3171310770841669451
筆者計法保守，比Yeung兄估計的半年0.36人民幣，全年預測每股盈利0.75人民幣少，亦比林少陽先生預測的0.70人民幣少。今年5月，林先生對羅欣藥業(8058)盈利預測 由之前的全年0.67港元，上調至盈利0.70人民幣 = 0.80港元。近年，羅欣藥業(8058)年複合盈利增長逾30%以上，筆者估計今年每股盈利增長33% 左右，因為上年基數不低，而且發改委正在研究 改進藥品價格管理方法，可能對藥企的邊際利潤構成壓力，減少藥業企業今年的盈利。
如果用33%增長來計
■ 2009年每股盈利0.441人民幣， 那麼2010年每股盈利會是0.587人民幣 (0.441人民幣 x 1.33)。
■ 那麼2010年半年應是每股盈利0.276人民幣左右 (假設上半年是47%，下半年是53%)
如果用比較樂觀，用較高的38%增長來計
■ 2009年每股盈利0.441人民幣， 那麼2010年每股盈利會是0.609人民幣 (0.441人民幣 x 1.38)。
■ 那麼2010年半年應是每股盈利0.286人民幣左右 (假設上半年是47%，下半年是53%)
筆者亦曾想用較再樂觀的數字，但回看每年都有33%至38%增長相信絕對是 非常接近市場的最佳估計(如果不包括林先生的數字)。 半年估計增長46%，已經比上年首半年的34% 增加12個百份點！ 在港股中，有多少股票 5年有平均33%每年每股盈利增長呢？！
話說回頭，要留意筆者用不太科學的方法做估計，所以林少陽先生預測的全年盈利0.70人民幣可能會比較接近。
1. 羅欣藥業(8058)
羅欣藥業(8058)主要從事開發、製造及銷售化學藥物，包括一系列抗生素、抗病毒藥物及系統專科藥物。羅欣藥業總部位於山東臨沂，公司擁有200多種專科及非處方（OTC）藥方。主要產品包括粉針劑、水針劑及化學原料藥。
羅欣藥業(8058)的4大系列之處方及非處方藥物：
(1) 抗生素，包括頭孢菌素類抗生素、諾酮類抗生素及大環內酯類抗生素等；
(2) 抗病毒藥物；
(3) 系統專科藥物，包括消化系統藥物、心血管系統藥物和呼吸系統藥物等；
(4) 其他化學藥物，包括抗腫瘤藥物等。
4大系列分別佔銷售總額的 60%，15%，20%及5%左右。
羅欣藥業(8058)有轉往主板的計劃，2009年集團已有 有關建議，但暫時未有進展。反而2010年1月，羅欣藥業的美國預托股份(ADR)已開始買賣，交易代碼為SLUXY。
筆者曾經看過 羅欣藥業(8058) 的股東資料 ，亦有看過 羅欣藥業(8058) 的配股協議。
據羅欣藥業表示，H股的主要投資者中，大約33%為日本投資者。筆者相信原因之一是因為「賺錢之神」的邱永漢一直介紹日本投資者這股票。
2. 過去業績 (2010年 第1季業績):
羅欣藥業(8058) 5月時公布未經審核，截至今年3月底止首季業績。
截至2010年3月31日止三個月，羅欣藥業(8058)之
■ 銷售額約為人民幣305,340,000元，較去年同期增長53.69%。
■ 股東應佔溢利約為人民幣107,055,000元，較去年同期增長103.04%。
■ 每股盈利17.56分人民幣，較去年同期8.65分，增長103%。
3. 估計業績:
筆者曾記下每個季度業績，可見 24 Mar 2010 - 羅欣藥業(8058) 09年全年業績 或 羅欣藥業(8058) 10年第1季業績 。
以下的表加入了估計。
營業額
| 營業額 | 營業額 (人民幣) (千元) | 增長 |
|---|---|---|
| 2005年 | 249,689 | -- |
| 2006年 | 317,868 | 27.3% |
| 2007年 | 509,092 | 60.2% |
| 2008年 | 667,792 | 31.2% |
| 2009年 | 907,453 | 35.9% |
| 2010年 | 305,340 (截至第1季) 估計580,000左右 (估計半年數字) | 估計營業額全年增長30% |
每股盈利 (人民幣)
| 每股盈利 | 全年 每股基本盈利 | 增長 |
|---|---|---|
| 2005年 | $0.079人民幣 | -- |
| 2006年 | $0.099人民幣 | 25.3% |
| 2007年 | $0.200人民幣 | 100.0% |
| 2008年 | $0.300人民幣 | 50.0% |
| 2009年 | $0.441人民幣 = 0.498港元 | 47.0% |
| 2010年 | 估計$0.587人民幣 | 估計每股盈利全年增長33% |
| 每股盈利 | 首一季 | 上半年 | 首三季 | 全年 |
|---|---|---|---|---|
| 2006年 | $0.0200 | $0.0424 | $0.0687 | $0.0990 |
| 2007年 | $0.0400 | $0.0844 | $0.1391 | $0.200 |
| 2008年 | $0.0659 | $0.1404 | $0.2266 | $0.300 |
| 2009年 (比較08年) | $0.0865 (增長31%) | $0.1884 (增長34%) | $0.2825 (增長29%) | $0.441 (增長47%) |
| 2010年 (比較09年) | $0.1756 (增長103%) | 估計$0.276左右(估計增長46%) | (估計全年增長33%) |
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藍兵 Sir，我不覺得你保守，其實你的估算比我的合理得多。我之前沒有從年增長這方向去考量，你的估算的確更理性和科學化。 (我的明擺是班門弄斧, 希望你別介意)
回覆刪除另外，藍兵 Sir 有否看過一篇由一位國內朋友寫的，關於 8058 的，很長的文章？那文章寫了作者對 8058 的業務及管理層的看法，持有或打算持有的都可參考一下 (我回家後會找找那篇文章的超連結再 post 上來)
Yeung兄，我通常估不中業績，只是希望理性的計算。反而基金經理有機會接觸企業的管理層，手中的數字和資枓比較齊全。
回覆刪除因為羅欣藥業(8058)的年報比較簡單，林少陽先生今年曾和羅欣藥業(8058)財務總監劉漢基會過面，手持資枓比較update，所以我傾向相信 林少陽先生預測的數字，多過我的估計 (不信自己，一哭！)。
Yeung兄不用客氣，您的數字比較我的接近林少陽先生預測的數字。
話說回頭，如Yeung兄所說 聯邦制藥(3933)下星期四出業績，料半年賺多3.5倍，相信又會帶熱藥業股。
希望如你所言，藥股再飛吧！ :-)
回覆刪除對了，以下是我提及過的，某內地網誌寫關於羅欣的文章：
http://blog.sina.com.cn/s/blog_5d8a9deb0100i56c.html
希望能讓大家更了解羅欣吧！
藍兵 sir, 有業績喇，好像還好
回覆刪除Yeung兄，看來林少陽先生預測的數字比較接近。
回覆刪除邱永漢 早抖了.....
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